Біткоїн після прориву 95 000 доларів: дані опціонів у період коливань відкривають справжній настрій ринку

【币界】比特幣 з початку року вже зросла майже на 10%, після подолання позначки 95 000 доларів почалася фаза консолідації. Останнім часом, аналізуючи ринок опціонів, можна помітити деякі ознаки — обсяг торгів поступово відновлюється, але поведінка інвесторів змінилася. Тепер це вже не швидкі спекулятивні операції, а більше учасників формують позиції на різних часових горизонтах.

Розподіл позицій між довгими та короткими опціонами дуже добре ілюструє ситуацію. Наприклад, 26 грудня минулого року, коли закінчилася велика серія контрактів, позиції на продаж (пут-опціони) були дуже сильними, і співвідношення піднялося до 0.78. Але за останні два тижні, з появою нових довгих позицій (кол-опціонів), це число знизилося до приблизно 0.71, що на 10% менше — ринок явно став більш оптимістичним.

Інший важливий показник — прихована волатильність (IV), яка також зменшується, і дані по різних датах погашення це підтверджують. Що це означає? Трейдери вже не так бояться раптового обвалу цін, а відчуття терміновості для хеджування зростання зменшується. IV для одного з періодів навіть повернулася до недавніх мінімумів.

Ще цікавою є диференціація у показнику скошеності (skewness). Короткострокова скошеність залишається майже без змін, тоді як довгострокова зростає, що свідчить про те, що ринок не просто захищається, а й має несподівані потреби у нефункціональних (non-hedging) можливостях для подальшого зростання.

Загалом, сигнали, які передає ринок опціонів, досить тонкі — ринок має впевненість у високих рівнях, але не повністю знімає обережність. Трейдери все ще тримають короткі позиції на продаж (пут-опціони) як захист, що свідчить про збереження настрою на захист від ризиків зниження. Така обережно-оптимістична атмосфера натякає, що ринок може досягти певної критичної точки.