Ринки ігнорували заголовки розслідування Міністерства юстиції, пов’язані з головою ФРС Пауеллом — акції майже не змінилися. Спершу це здається контрінтуїтивним, але якщо зануритися у дані, стає зрозумілою закономірність. Історія показує, що регуляторний або політичний тиск на Федеральну резерву часто не призводить до негайних продажів на фондовому ринку. Чому? Тому що інвестори зосереджуються на фактичних результатах політики, а не на шумі навколо них. Реальним рушієм залишаються самі дії ФРС — рішення щодо ставок, кількісні заходи, траєкторія інфляції. Коли тиск зростає, але курс політики не змінюється, ринки довели свою стійкість. Ця динаміка важлива для тих, хто слідкує за кореляціями активів. Розуміння того, як традиційні ринки сприймають політичну невизначеність, може допомогти пояснити подібну стійкість (або) волатильність моделей, які ми спостерігаємо у різних класах активів.