Смерть альтсезону: чому цикл 2025 року так і не настав

2026-01-17 12:30:33

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: The Death of the Altseason: Why the 2025 Cycle Never Happened Оригінальне посилання:

Зміна парадигми у динаміці ринку

Зі зломом історичних рекордів біткоїна протягом 2025 року з’явилася очевидна аномалія: очікувана «альтсезон» — традиційна ротація капіталу, яка історично слідувала за піками біткоїна — залишалася помітно відсутньою.

Поки учасники ринку чекали на звичайний потік ліквідності у малі капітали, індекс альткоїнів розповідав іншу історію. Цей важливий показник, створений для відстеження того, чи перевищують альткоїни біткоїн, досяг лише один раз, короткочасно, у другій половині року, позначки 75 пунктів. Протягом решти 2025 року індекс залишався на рівнях, що свідчать про те, що домінування біткоїна — це не просто фаза, а постійна ознака нового режиму ринку.

Цей відхід від історичних прецедентів викликав гостру дискусію серед аналітиків і інвесторів. Питання вже не в тому, коли настане альтсезон, а в тому, чи взагалі концепція синхронізованого «альтсезону» ще актуальна. До цього сприяють кілька факторів, зокрема приплив інституційного капіталу через спотові біржові фонди на біткоїн (ETFs).

З тисячами нових токенів, що запускаються щомісяця, капітал стає надто розпорошеним, щоб викликати єдину ралі. Крім того, інвестори стали більш вибагливими, віддаючи перевагу протоколам з високою утилітою замість ідеї «підйом припливу піднімає всі човни», характерної для попередніх циклів.

20-денний спад: висновки Wintermute

Огляд ринків цифрових активів OTC 2025 від Wintermute пропонує перспективу, яка підтверджує твердження про кінець циклу. За даними огляду, ралі альткоїнів у період з 2022 по 2024 роки зазвичай тривало від 45 до 60 днів. У 2024 році, зокрема, сильна продуктивність біткоїна успішно сприяла «перерозподілу багатства» у альткоїни, такі як мемкоїни та токени з штучним інтелектом.

У 2025 році ця динаміка зруйнувалася. Ралі альткоїнів тривало в середньому менше 20 днів, незважаючи на стабільний потік нових тем, включаючи мемкоїн-платформи, перпетуальні DEXи та мета x402 — стандарт платежів, орієнтований на ШІ. Wintermute пояснює це втомою ринку та структурними обмеженнями:

Ці наративи викликали короткочасні сплески активності, але не переросли у стійкі, всеохоплюючі ралі. Це відображає нестабільні макроекономічні умови, втомленість ринку після минулорічного перегріву та недостатню ліквідність альткоїнів для підтримки наративів поза їхньою початковою фазою. Це сприяло тому, що ралі альткоїнів виглядали більше як тактичні операції, ніж як тренди з високою впевненістю.

Психологічні та структурні бар’єри

Крім концентрації інституцій, різкий каскад ліквідацій 10 жовтня 2025 року став психологічним поворотним моментом. Тоді було знищено приблизно $19 мільярдів доларів, що змусило роздрібних трейдерів відступити у безпечну зону великих токенів. Обсяг нових запусків токенів ще більше ускладнив ситуацію; приблизно 85% альткоїнів 2025 року торгувалися нижче за ціну запуску до кінця року, що ускладнювало єдине ринкове ралі.

Загальний висновок полягає в тому, що ринок перейшов від «чистих» чотирирічних циклів до режиму вибіркових спекуляцій. Майбутня продуктивність альткоїнів тепер залежить від конкретної утиліти та структурного попиту, а не від широкого імпульсу, викликаного біткоїном.

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.