#交易平台业务 2025 року логіка ринку криптовалют вже кардинально переписана. Після ознайомлення з цим аналізом Arkstream кілька ключових сигналів особливо заслуговують уваги.

По-перше, багатоканальність входу капіталу є визначальним чинником. Раніше ми обговорювали ринок здебільшого у контексті внутрішньої логіки на основі ончейн-оповідей, тепер же чотири канали — чистий потік ETF, базові стаблікриптовалюти, корпоративні резерви та IPO на відкритому ринку — працюють паралельно. З даних видно, що за рік пропозиція стаблікриптовалют зросла з 205 мільярдів до 300 мільярдів доларів, а чистий потік IBIT склав 25,4 мільярда доларів. Логіка за цим — не емоції, а помітна зміна структури капіталу.

По-друге, відновлення IPO фактично відкриває традиційний фінансовий ланцюг "можна аудити, можна порівнювати, можна виходити" у новому світлі. 9 криптокомпаній залучили 7,74 мільярда доларів, оцінка Circle з 6,45 мільярда зросла майже до 40 мільярдів, але важливіше не зростання, а те, що стаблікриптовалюти, розрахунки та кастодіальні інфраструктури вперше оцінюються інституціями за грошовим потоком і відповідністю регуляторним вимогам. Це змінює всю логіку фінансування галузі — від "розповіді історій для залучення капіталу" до "виведення перевірених бізнес-індикаторів".

Структурне оновлення деривативів та прогнозних ринків також підсилює цей тренд. Постійні контракти за останні 30 днів торгувалися на 1,081 трильйона доларів, у лідерах — Hyperliquid, Aster, Lighter, що формують першу трійку конкурентів. Сектор вже перейшов від боротьби за кількість за рахунок субсидій до цінової глибини та управління ризиками. Обсяг прогнозних ринків за рік склав 44 мільярди доларів, місячна торгівля зросла з мільярда до 130 мільярдів — ці коливання не є шумом, а відображенням ступеня взаємозв’язку макроекономічних змін і крипторинку.

Стрес-тести стануть ще важливішими у 2026 році. Шарування стаблікриптовалют (грошовий рівень проти рівня ефективності), ланцюги зменшення кредитного плеча та здатність проектів після IPO до безперервного випуску — це справжні індикатори здатності ринку підтримувати цю нову структуру. У короткостроковій перспективі очікуємо позитиву щодо капіталу, але середньострокова стійкість залежить від здатності інфраструктури працювати у екстремальних сценаріях.