Дані про інфляцію Wood попереджають, що вона буде нижчою за очікувану: множинний дефляційний тиск накопичується, і ринок може зіткнутися з стисненням оцінок

ARK Invest засновниця Cathie Wood останнім часом зазначила, що ринок має явну упередженість у судженнях щодо тенденцій інфляції. Хоча за останні кілька років тенденція зниження інфляції була чіткою, офіційні дані зазнали застою, що викликає плутанину у інвесторів. Вона вважає, що дані про інфляцію ймовірно будуть нижчими за ринкові очікування, і вказує на множинний тиск дефляції, що стоїть за цим. Ця точка зору має важливі наслідки для ринкової оцінки та розподілу активів.

Реальні труднощі інфляційних очікувань

Застій даних і розрив із тенденцією

Wood вказала на ключовий конфлікт: у реальній економіці тенденція зниження інфляції є дуже чіткою, але офіційні дані зазнали застою. Цей розрив у даних ускладнює учасникам ринку точне визначення справжнього напрямку інфляції. Вона вважає, що таке неправильне сприйняття може призвести до надмірно песимістичних очікувань щодо економічних перспектив.

Множинний тиск дефляції формується

Wood навела кілька ключових джерел тиску дефляції:

Особливо варто відзначити, що забудовник KB Home вже знизив ціни на 7%, і інші компанії також слідують цій тенденції, що свідчить про суттєву корекцію важливого інфляційного показника — цін на житло. Одночасно підвищення виробничості та значне зниження вартості праці на одиницю створюють основу для тривалої дефляції.

Виклики для ринкової оцінки

Історичний досвід зжиття з стисненням оцінки

Wood підкреслила, що поточна ринкова оцінка близька до історичних максимумів, що нагадує передвісник корекції. Однак вона зазначає, що історичний досвід показує, що це не обов’язково означає падіння ринку. У 1990-х і до 1997 року, а також на початку 2000-х, під час зниження мультиплікаторів оцінки, ринок все одно демонстрував дуже сильне зростання.

Коригування інвестиційної стратегії

Саме тому Wood заявила, що ARK при аналізі кожної компанії знизу вгору враховує припущення про стиснення оцінки. Це означає, що навіть при зменшенні мультиплікаторів, якщо фундамент компанії достатньо сильний, вона все одно може приносити хороші доходи.

Технологічні можливості довгострокового зростання

П’ять основних опор інноваційних платформ

Згідно з прогнозом Wood на 2026 рік, криптоактиви та технології публічних блокчейнів вважаються однією з п’яти ключових інноваційних платформ, поряд із AI, робототехнікою, енергетичним зберіганням та мультиомікою у медицині. Ці технології сприяють зростанню капітальних витрат і одночасно стримують інфляцію через підвищення виробничої ефективності.

Вартість розподілу криптоактивів

Wood вважає, що Bitcoin через низьку кореляцію з основними класами активів (коефіцієнт кореляції з золотом лише 0.14) є ефективним інструментом диверсифікації портфеля. У контексті зниження інфляційних очікувань і стиснення оцінки, така низька кореляція може підвищити цінність розподілу таких активів.

Можливі реакції ринку

Коли офіційно оприлюднять дані про інфляцію, і якщо вони справді будуть нижчими за очікування, це може спричинити кілька ланцюгових реакцій:

• Перегляд економічних перспектив ринку, що може послабити недавній песимізм
• Перезакласифікація перспектив монетарної політики ФРС
• Зростання привабливості технологічних і зростаючих акцій
• Збільшення попиту на низько корельовані активи, такі як Bitcoin

Висновок

Точка зору Wood вказує на важливу реальність ринку: дані про інфляцію можуть знижуватися, і множинний тиск дефляції накопичується. Хоча ризики стиснення оцінки існують, історичний досвід показує, що це не обов’язково веде до падіння ринку. Головне — наскільки сильним є фундамент компаній і чи зможуть вони отримати вигоду з технологічних інновацій. Для інвесторів це — можливість переосмислити розподіл активів, особливо звертаючи увагу на ті інструменти, що мають низьку кореляцію з основними активами.