#代币持有者收益 Побачивши, що медіа Трампа та Aave поставлені поруч, я раптом згадав ті ICO-проекти 2017 року, а також різноманітні хитрощі розподілу ранніх токенів DeFi. Історія завжди повторюється в якийсь момент, просто під новою маскою.

Медіа Трампа роздають цифрові токени акціонерам, по одному за акцію, і обіцяють регулярні винагороди протягом року — цю логіку я дуже добре знаю. По суті, це цифровізація традиційних прав акціонерів, що дає власникам додатковий простір для уяви щодо активів, окрім отримання знижок на продукти та послуги. Головне, що вони використали технологію Crypto.com, що свідчить про серйозність і не є просто маркетинговим трюком, а базовою інфраструктурою. Але я звернув увагу на один нюанс: ці токени не можна передавати або обмінювати на готівку. Це повертає нас до старої проблеми — справжнє розподілення прав або ілюзія прав?

Що стосується дій Aave, то вони ще цікавіше. Вони прямо обіцяють розподіляти поза протоколом доходи серед власників AAVE — це зрілий крок у токенній економіці DeFi. Це не порожні обіцянки, а реальні доходи у грошовій формі для розподілу. За ці роки я бачив багато проектів, які використовували токени для стимулювання, щоб приховати слабкість бізнес-моделі, але цього разу Aave робить навпаки — підтримує цінність токена реальним грошовим потоком.

Тенденція очевидна: права власників токенів переходять від віртуальних стимулів до реального розподілу. Чи то цінні папери, чи то управлінські токени в блокчейні — ринок переосмислює значення "доходу власника". Це сигнал циклу. У 2017 році ми прагнули зростання, тепер — реальної віддачі. Такий перехід або означає зрілість ринку, або кінець чергового циклу. Спостерігаючи за діями цих проектів, я схиляюся до першого варіанту, але бути обережним ніколи не зашкодить.