Розподіл між ціною покупки та ціною продажу і проскальзування: що повинен знати кожен трейдер

Реальна вартість торгівлі: розуміння ринкового тертя

Кожен трейдер це відчував — ви готові зайти в позицію, але щось здається неправильним. Ціна, яку ви очікували заповнити, не відповідає реальності. Це тертя між наміром і виконанням зводиться до двох ключових понять: спреду між ціною пропозиції та запиту (bid-ask spread) і проскальзування (slippage). Обидва виникають з одного джерела: як насправді працюють ринки і як ми їх уявляємо.

На будь-якому ринку покупці та продавці постійно сигналізують про свої наміри. Найвища ціна, яку готовий запропонувати покупець — це bid, тоді як найнижча ціна, яку прийме продавець — це ask. Цей розрив між ними? Це ваш спред bid-ask, і він є постійною характеристикою торгівлі, що безпосередньо впливає на вашу прибутковість.

Аналіз спреду bid-ask: прихований податок на торгівлю

Спред bid-ask відображає різницю між найкращою пропозицією покупця і найкращим запитом продавця. Уявіть це як спосіб ринку компенсувати постачальників ліквідності та створити стимул для торгівлі.

Розглянемо таке: трейдер $SOL помічає, що найкращий bid становить $199.80, а найкращий ask — $200. Спред всього $0.20, або 0.1% при обчисленні у відсотках. Цей тонкий розрив щось вам говорить — Solana має відмінну ліквідність.

Щоб обчислити власний спред: Bid-Ask Spread = Найкращий ask – Найкращий bid

І щоб виразити його у відсотках: Bid-Ask Spread % = (Спред ÷ Найкращий ask) × 100

Малокапові монети розповідають зовсім іншу історію. Їхня рідкісна торгівля створює ширші спреди, іноді до кількох відсотків. Цей розрив — це реальні гроші, що залишають ваш рахунок при кожній угоді.

Основи ліквідності: чому ринки поводяться по-різному

Ліквідність — це основа, що визначає ширину спреду і ступінь проскальзування. Активи з високою ліквідністю, такі як $BTC і $ETH, постійно піддаються купівельному і продажному тиску, що робить рух цін передбачуваним. Форекс-ринки, у порівнянні, є надзвичайно конкурентними — маніпуляції майже неможливі через величезний обсяг транзакцій.

Криптовалютний ринок пропонує інший ландшафт. Ліквідність зосереджена переважно у великих активів, тоді як у менших — її бракує. Коли ви розміщуєте угоду, ви ведете переговори з реальними доступними ордерами в книзі. Розмістіть великий ринковий ордер на монету з низькою ліквідністю, і ви виявите, що заповнюєте його за все гіршими цінами, оскільки ваш ордер споживає всю доступну ліквідність на кожному рівні ціни.

Проскальзування: коли ваша торгівля йде не за планом

Проскальзування — це різкий момент, коли ваш ордер заповнюється за ціною, що відрізняється — зазвичай гіршою — від очікуваної. Ось як це виглядає у реальній торгівлі:

Ви спостерігаєте за $LINK і помічаєте можливість корекції. Ви ставите лімітний ордер на купівлю за $12, впевнений, що це гарний вхід. Через кілька годин повертаєтеся і бачите, що ордер виконано за $12.50, тоді як монета вже відскочила до $11. Ваш план зруйнувався, і разом з ним — ваш передбачуваний прибуток.

Це трапляється, бо ринкові ордери виконуються миттєво за доступною ліквідністю в книзі ордерів. Якщо обсягу недостатньо на вашій ціновій цілі, ваш ордер проходить через кілька рівнів цін, заповнюючись частинами за все гіршими цінами. Результат — проскальзування ціни.

Чому проскальзування трапляється без попередження

Головною причиною є низька ліквідність. Коли існують міцні купівельні та продажні ордери, маніпуляції ускладнюються, і стабільність цін покращується. Але коли глибина книги зникає, навіть невеликі роздрібні угоди можуть спричинити різкі коливання цін. Маленький трейдер, що продає на парі з низькою ліквідністю, може суттєво рухати ціну.

Срібна підкладка: позитивне проскальзування і можливості на ринку

Проскальзування не завжди працює проти вас. Позитивне проскальзування трапляється, коли раптово зростає волатильність і ваша ринкова ордер заповнюється краще, ніж очікувалося. Ви можете поставити ордер на $12.50, очікуючи його виконання, і отримати заповнення за $12.20. Це рідко? Так. Але таке трапляється, коли ринки коливаються більше зазвичай.

Арбітраж: використання спреду для отримання прибутку

Складні трейдери використовують спред bid-ask через арбітражні стратегії. Купують $14 за $ETH і одночасно продають за $3901 — отримуючи прибуток. Виконуючи це десятки або сотні разів на день за допомогою високочастотної торгівлі, дрібні спреди перетворюються у значний дохід.

Управління ризиками: контроль проскальзування

Деякі децентралізовані біржі дозволяють встановлювати толерантність до проскальзування, створюючи страховку від екстремальних рухів цін під час виконання. Вигода? Ваші ордери можуть заповнюватися довше або взагалі не виконуватися. Крім того, інші трейдери, що спостерігають за книгою, можуть вас «фронтранити», купуючи актив раніше і змушуючи вас платити вищу ціну.

Практичні стратегії мінімізації втрат

Розділяйте свої ордери: Замість того, щоб продавати всю позицію одразу, розбийте її на менші частини. Тонкі ордери виконуються плавно навіть у умовах низької ліквідності, заповнюючись близько до вашої цільової ціни.

Контролюйте торгові комісії на DEX: Високі комісії з’їдають вашу перевагу у bid-ask, особливо на децентралізованих біржах, де протоколи стягують значні відсотки.

Уникайте малокапових активів: Монети з низькою ринковою капіталізацією — це майданчики для маніпуляцій. Малі покупці або продавці можуть викликати значні рухи цін. Замість цього інвестуйте у стабільні активи з глибокою ліквідністю.

Розумійте типи ордерів: Ринкові ордери швидкі, але ризикують ціною. Лімітні — зберігають ціну, але можуть не виконатися. Обирайте залежно від ситуації.

Висновок

Спред bid-ask і проскальзування — це тертя, яке існує у всіх ринках. Спред — це постійна різниця між цінами покупців і продавців, яку щодня використовують високочастотні трейдери для отримання дрібних, але стабільних прибутків від ліквідних активів. Проскальзування — це ризик виконання, коли ордер заповнюється гірше, ніж планувалося, через недостатню ліквідність.

Обидва явища значно посилюються у випадку з монетами з низькою ліквідністю і майже зникають у блакитних чіпах криптовалют. Ваш шлях до стабільних торгових прибутків лежить через розуміння цих механізмів, врахування умов ліквідності і розбиття великих ордерів на керовані частини. Освоївши ці концепції, ви позбавитеся однієї з найкоштовніших сліпих зон у торгівлі.