П’ятниця — закінчення терміну опціонів на 285 мільярдів доларів! Біткоїн стикається з випробуванням супер-розрахункового дня на Deribit

Криптовалютний ринок цього тижня зазнав різких коливань: після короткочасного підйому біткойна вище 90 000 доларів він одразу ж повернувся вниз і зараз коливається біля 88 000 доларів. Однак увага ринку зосереджена не на внутрішньоденних коливаннях, а на епічному фіскальному завершенні цього тижня — до п’ятниці найбільша у світі біржа деривативів Deribit має закінчення контрактів на біткойн і етері на суму до 285 мільярдів доларів.

Рекордний обсяг у 285 мільярдів доларів, що перевищує половину відкритих позицій Deribit

За словами комерційного директора Deribit Жана-Давіда Пекіньо, цей фіскальний період є безпрецедентним. Обсяг контрактів на 285 мільярдів доларів, що закінчуються, вже становить понад 50% від загальної суми відкритих контрактів платформи — 522 мільярди доларів, що означає, що ринок стикається з великим тиском щодо перерозподілу позицій.

Пекіньо зазначив, що наприкінці року зазвичай підводять підсумки цілого року, але цього року ринок зазнав тихих змін — від простого спекулятивного циклу до більш системного, що рухається під впливом політики та макроекономічних факторів, — «суперцикл». Ці зміни глибоко впливають на логіку прийняття рішень учасниками ринку та стратегії управління ризиками.

Біткойн у діапазоні 8.8–9 тисяч доларів: жорстка боротьба

Зараз біткойн коливається у вузькому діапазоні між 88 000 і 90 000 доларів, і це не випадковість. Учасники ринку уважно стежать за так званою «максимальною точкою болю» — ціною страйку, при якій ціна активу ймовірно завдасть найбільших збитків власникам опціонів перед закінченням.

За аналізом Пекіньо, найбільша точка болю для біткойна зараз знаходиться біля 96 000 доларів. Однак і ризики зниження не можна ігнорувати — опціони пут з ціною страйку 85 000 доларів мають великий відкритий інтерес у 1,2 мільярда доларів. Якщо ці короткі позиції будуть активовані, це може стати каталізатором для швидкого падіння ціни.

Відкриті довгі позиції та стратегія міжрівневих купівельних спредів залишаються актуальними

Варто зазначити, що сили покупців ще не вичерпано. На ринку досі можна побачити стратегії міжрівневих купівельних спредів (Call Spreads) на рівнях 100 000–125 000 доларів, що свідчить про збереження оптимізму щодо середньо- та довгострокової перспективи. Однак короткострокові витрати на захист (продаж опціонів пут) значно зросли, що свідчить про зростаючу обережність ринку щодо недавніх коливань.

Трейдери перекладають позиції на січень: стратегія управління ризиками удосконалюється

Найбільш помітним є поведінка трейдерів — вони не поспішають закривати позиції для захисту, а навпаки — ретельно «перекладають» їх на наступний місяць. Зокрема, капітал поступово переміщується з опціонів пут із терміном до грудня та страйками між 85 000 і 70 000 доларів у напрямку до стратегій пут-спредів із терміном до січня та страйками між 80 000 і 75 000 доларів.

Ця тенденція відображає тонкий психологічний момент — інвестори вже врахували короткострокові ризики до кінця року, але залишаються дуже обережними щодо руху цін у початку 2026 року. Хоча фіскальне завершення на 285 мільярдів доларів вже майже поруч, ринкова обізнаність щодо ризиків розтягнулася на більш віддалену перспективу.