Як підвищення майбутніх відсоткових ставок у Японії вплине на Біткоїн

Джерело: PortaldoBitcoin Оригінальна назва: Як підвищення довгострокових відсоткових ставок у Японії впливає на Bitcoin Оригінальне посилання: Значне зростання майбутніх відсоткових ставок у Японії, особливо з 19 січня, пролунало важливий сигнал у глобальних ринках та ринку Bitcoin. 30-річна ставка досягла приблизно 3.9%, 40-річна — 4.2%, що є історичним максимумом для країни, яка протягом десятиліть стикалася з близькими до нуля ставками.

Ця тенденція виникла на тлі делікатного фону: перевищення очікувань щодо інфляції, труднощі з попитом на державні облігації та співвідношення боргу до ВВП понад 260%. Коли ринок вимагає вищих ставок для фінансування такого обтяжливого боргу, сигнал ясний: зростає усвідомлення ризиків щодо фіскальної політики та довгострокової платоспроможності.

З короткострокової точки зору ця тенденція впливає на Bitcoin через два основні канали. Перший — арбітражні операції. Японія довгий час була джерелом дешевих фінансових ресурсів для глобальних інвесторів, які позичали йони і вкладали у більш дохідні активи по всьому світу, включаючи акції та криптоактиви. Зі зростанням ставок ці витрати зросли, стратегія стала менш привабливою, що призвело до закриття цих позицій і тиску на продаж.

Другий канал — баланс активів і зобов’язань японських банків і фінансових установ. Зростання ставок знижує ціну вже випущених облігацій, змушуючи ці установи продавати закордонні активи для реорганізації капіталу, що допомагає пояснити падіння традиційних і криптовалютних ринків.

Простий спосіб зрозуміти цей процес — уявити глобальну ліквідність як припливи і відливи. Протягом багатьох років низькі фінансові витрати в Японії підтримували високий рівень цього припливу, що сприяло зростанню ризикових активів. Коли ставки зростають, припливи починають спадати.

Оскільки Bitcoin дуже чутливий до ліквідності, він нагадує корабель, що плаває на цій воді: коли рівень припливу знижується, корабель опиняється на більш низькій воді, що короткостроково проявляється у зниженні цін. Також існує ефект поширення: підвищення ставок у Японії починає тиснути на криві ставок у США та Європі, погіршуючи глобальне настрої ризику.

Однак за цим рухом приховано глибше структурне тлумачення. Зростання довгострокових ставок відображає зростаючу недовіру інвесторів до фіскальної та монетарної політики урядів і стійкості державних облігацій. Саме ця недовіра і стала рушієм створення Bitcoin.

Цей актив виник як альтернатива валютній системі, що залежить від політичних рішень, пропонуючи дефіцитну, децентралізовану та незалежну від будь-кого форму грошей. Коли ринок починає оцінювати зростаючі ризики у суверенних боргах, він фактично підсилює довгострокові аргументи на підтримку існування Bitcoin.

Отже, хоча короткострокове зростання ставок може чинити тиск на ціну Bitcoin через ліквідність і арбітражні операції, контекст вказує на інший напрямок. Ми спостерігаємо явне прагнення до твердіших активів, таких як золото і срібло, які останнім часом демонструють сильні результати.

З фундаментальної точки зору, Bitcoin, можливо, об’єднує найкращі характеристики сучасних твердіших активів, але наразі ще не оцінений як такий актив. Це відкриває цікаву асиметрію: хоча ринок визнає ризики, що підтверджують легітимність Bitcoin, його ціна ще не повністю відображає цю оцінку. Питання в тому, чи зможе ця асиметрія тривати, або ми стоїмо перед поступовим проявом нових можливостей.