Bên trong vòng KOL: Thí nghiệm tài sản dưới tác động của làn sóng cường điệu và sức ảnh hưởng

Gần đây, chiến lược thị trường sơ cấp vốn quen thuộc đã thay đổi rõ nét: VC giữ vai trò cung vốn, KOL lan tỏa thông tin, nhà đầu tư nhỏ lẻ bổ sung thanh khoản.

Tuy nhiên, công thức này đang bị đảo lộn.

VC không còn là “giải pháp vạn năng”. Đội ngũ dự án chủ động thiết lập lại quy tắc về “ảnh hưởng”. KOL đã chuyển mình từ người thu hút người dùng thành những đối tác thực quyền—thậm chí có thể quyết định thành bại của dự án.

Vòng KOL nổi lên như một mô hình phân phối token mới, khi VC rút lui và nhà đầu tư nhỏ lẻ im lặng, dưới khẩu hiệu “ưu thế ảnh hưởng”. Thống kê từ XHunt cho thấy tuần vừa qua, “KOL” xuất hiện trong 3.860 tweet liên quan đến crypto, vượt xa “VC” với 3.078 lần—một cuộc đua về sức ảnh hưởng đang âm thầm diễn ra.

Bài viết này không lý thuyết hóa mà đi thẳng vào thực tế vòng KOL: nguồn gốc, ai thắng, ai thua, ai hưởng lợi, ai thất vọng.

Vòng KOL Đã Đến Vị Trí Trung Tâm Như Thế Nào?

Quay lại cuối năm 2022.

Thị trường VC crypto rơi vào mùa đông. Định giá sơ cấp tăng nhanh, thời gian rút vốn kéo dài, thị trường thứ cấp không hấp thụ nổi dòng tiền. Các tổ chức lớn đứng ngoài, startup khó gọi vốn.

Dù vậy, trader nhỏ lẻ lặng lẽ trở lại. Blast, ZKsync, Friend.tech—mỗi lần tăng thanh khoản đều đánh dấu sự hồi phục của nhóm này.

Động lực lớn nhất của nhà đầu tư không phải phân tích của tổ chức mà là KOL, những người “tỏ ra hiểu biết” nhưng thực chất là “bán câu chuyện”.

Đội dự án nhận thấy: VC chưa chắc kích hoạt được số đông, KOL lại làm được. Thay vì chi tiền quảng cáo, trao token giá ưu đãi cho KOL và để họ dẫn dắt trên Twitter mới hiệu quả.

Từ đó xuất hiện công thức mới:

• Đội dự án phân bổ suất cho KOL, đôi khi giá còn tốt hơn VC;
• KOL tạo hiệu ứng FOMO trước thời điểm mở bán token, thúc đẩy kỳ vọng;
• Khi mở khóa, lượng người tham gia tăng vọt, KOL bán ra, rút khỏi dự án.

Vòng KOL hình thành như vậy—“phân phối riêng với cam kết đầu ra”. Giá vào thấp, mở khóa nhanh, đôi khi có điều kiện bảo đảm tối thiểu.

Đội ngũ dự án tính toán: trao token cho các KOL có sức ảnh hưởng lớn, sau khi ra mắt sẽ thu hút lực mua và đẩy giá.

KOL nhìn thấy lợi ích: token giá thấp, lượng người dùng tăng, một phần mở khóa, bán nhanh—nghe như không có rủi ro.

Nhưng thực sự có phải vậy?

Sự Thật Về Vòng KOL: Người Giàu, Kẻ Trắng Tay

Hai Thái Cực Lợi Nhuận Vòng KOL

Kết quả vòng KOL khác biệt lớn tùy dự án, tùy thị trường.

Thị trường tăng giá, vòng KOL thường “thắng cả ba”: dự án có vốn, KOL vào vị thế sớm và giá thấp, nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt sóng. Thị trường giảm, kịch bản đảo ngược.

Thanh khoản giảm, giá giảm ngay khi mở bán là chuyện thường. KOL bị khóa không kịp bán, chịu lỗ nặng. KOL realChainDoctor thừa nhận đã tham gia hơn mười vòng KOL năm ngoái không thu về gì—có dự án còn không phát hành token. Influencer kiki520_eth cảnh báo vòng KOL rất nhiều bẫy: token có thể không phát hành, điều kiện thay đổi sau khi giá tăng.

KOL hàng đầu jason_chen998 chia sẻ lãi lớn nhất là Aster và Mira, vào giá thấp khi tâm lý thị trường chưa tốt, đội ngũ uy tín, thời điểm mở bán token đúng chu kỳ tăng trưởng. Anh cho rằng lợi nhuận vòng KOL phụ thuộc vào vị thế trong thị trường giá xuống và mạng lưới quan hệ mạnh. Nhưng cũng thừa nhận đa số vòng KOL là “đánh cược”: có thể lãi lớn, cũng có thể làm việc cho dự án mà không được trả công—bị ép làm nội dung, bị phạt, không được mở khóa, chia tay trong không khí căng thẳng.

Tổng hợp một số trường hợp gần đây cho thấy có dự án mang lại lợi nhuận lớn:

• Aster: Khi token đạt 1,79 đô, người tham gia vòng KOL hưởng lợi chưa chốt lên tới 70 lần. Chỉ tính 30% mở khóa lúc ra mắt, đã lãi 21 lần—50.000 đô thành 1,05 triệu đô.

• Holoworld AI: Lookonchain theo dõi địa chỉ 0x3723, có thể là KOL, nhận khoảng 10,24 triệu HOLO tháng 9 với giá 0,088 đô. Đa số bán gần 0,60 đô, thu về hơn 4,71 triệu đô—lãi hơn 444% chỉ trong một vòng, lãi ròng hơn 4 triệu đô.
• WalletConnect: Sau mở khóa, nhà đầu tư ICO và KOL chỉ đạt khoảng 1,5 lần vốn.

Nhiều dự án vòng KOL lại lao dốc hoặc gặp sự cố.

Ví dụ: SatoshiVM đầu năm 2024. Token SAVM tăng vượt 11 đô nhờ KOL quảng bá mạnh, nhưng sau đó xuất hiện thông tin KOL bán đỉnh, gây khủng hoảng niềm tin, dự án nguội lạnh. KOL và nhà đầu tư nhỏ lẻ giữ token có thể đã lỡ cơ hội; hiện SAVM giao dịch quanh 0,075 đô.

Trường hợp ZKasino—sau khi KOL tham gia gọi vốn, quảng bá, đội ngũ tự ý thay đổi điều khoản sau khi khóa rồi chiếm đoạt tài sản người dùng. KOL liên quan bị lên án đồng phạm, thiệt hại cả tài chính lẫn danh tiếng.

Eclipse cũng là ví dụ: định giá vòng KOL lên tới 600 triệu đô, Series A 1 tỷ đô, nhưng giá trị vốn hóa thực tế lúc ra mắt chỉ 380 triệu đô—thấp hơn nhiều so với số liệu đồn đoán. KOL nghiên cứu _FORAB cho biết allocation Eclipse KOL phân bổ cho cả truyền thông, cộng đồng, token chưa từng lên sàn Binance Futures.

KOL nổi bật yuyue_chris nhận xét: vấn đề của vòng KOL không phải là mất tiền—mà là đội dự án và trung gian dùng “quảng bá” để chuyển rủi ro, bắt KOL dùng cộng đồng của mình để thu hồi vốn gốc. Mô hình “đẩy bạn bè vào bẫy” là cực kỳ thiếu trách nhiệm.

Tam Giác Quyền Lực: Dự Án, KOL, Nhà Đầu Tư Nhỏ Lẻ

Vòng KOL phản ánh sự chuyển dịch quyền lực ở thị trường sơ cấp.

Trước đây, dự án phụ thuộc vốn VC, VC kiểm soát lựa chọn qua sức ảnh hưởng. Nay, KOL rẻ, nhanh, tạo hiệu ứng mạnh hơn.

VC khó chịu bị gạt ra ngoài—đầu tư nhiều tiền, nhưng dự án lại cho người quảng bá trên Twitter vào giá thấp, sức ảnh hưởng có khi lớn hơn cả VC. Một số VC đã rút lui.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ bất mãn—mua token bị KOL bán ra sau mở khóa, chỉ thấy hiệu ứng nhưng bị bán đứng.

Dự án cũng chưa chắc hài lòng: hiệu ứng KOL thường chóng tàn, sự chú ý ngày mở bán, thanh khoản hiếm khi đảm bảo sức khỏe lâu dài.

Hình thành tam giác căng thẳng:

• KOL cân nhắc: bảo vệ vốn, uy tín khi rút khỏi dự án như thế nào?
• Dự án đặt câu hỏi: suất phân bổ có tạo hiệu ứng, đẩy giá không?
• Nhà đầu tư nhỏ lẻ nghi ngờ: đây là cơ hội thực sự hay cái bẫy?

Mỗi bên có hướng riêng. Nếu dự án không đủ mạnh để giữ cân bằng tam giác, chỉ cần một phía gây áp lực quá lớn, cấu trúc sẽ sụp đổ.

“Trung Gian Thầm Lặng”: Agency

Trong vòng KOL, dự án hiếm khi tiếp xúc trực tiếp với KOL—agency chuyên nghiệp sẽ phân bổ và quản lý.

Agency điều phối nguồn lực: xây dựng điều khoản vòng KOL (giá, suất, lịch mở khóa), chọn, tuyển KOL, giám sát cam kết đầu ra, đảm bảo triển khai chương trình. Agency uy tín còn bổ sung bảo đảm lợi nhuận tối thiểu, thưởng quảng bá hoặc hoàn tiền giúp KOL phòng ngừa rủi ro.

Agency kiểm soát lượng người dùng, nguồn lực. KOL mới muốn vào vòng, bước đầu là tìm agency phù hợp—không tiếp cận dự án trực tiếp.

Một số agency nổi bật:

• LFG Labs (dubailfg): Sáng lập bởi snow949494 (XHunt China #134), tập trung vào Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Trung Đông, hợp tác dự án hàng đầu, tích hợp nguồn lực KOL, phân phối nội dung, gọi vốn KOL.
• JE Labs (JELabs2024): Sáng lập bởi 0xEvieYang (XHunt China #244), ra mắt năm 2024, xây dựng thương hiệu, cộng đồng cho dự án tiềm năng giai đoạn đầu, kết nối cộng đồng Trung Quốc.
• BlockFocus (BlockFocus11): Founder “Ergou” CryptoErgou (XHunt China #469), một trong những agency đầu tiên tại Trung Quốc, nhấn mạnh tạo giá trị dự án, vận hành trung-dài hạn.
• Shard (ShardDXB): Sáng lập bởi ciaobelindazhou (XHunt China #784), agency marketing do quỹ đầu tư crypto ươm tạo, xây dựng câu chuyện chiến lược, tăng trưởng toàn cầu cho dự án hạ tầng Web3, phủ các thị trường ngôn ngữ lớn.
• XDO: Dẫn dắt bởi mscryptojiayi (XHunt China #213), nhà đầu tư cấp cao từng làm tại sàn lớn, ưu tiên dự án chất lượng cao, xử lý thiết kế cơ chế, xây dựng câu chuyện thị trường, triển khai thực tế.
• Mango Labs (MangoLabs_): Sáng lập bởi dov_wo (XHunt China #112), chuyên chiến dịch thị trường Trung Quốc, phân bổ KOL, dịch vụ xây dựng câu chuyện, marketing, cộng đồng từ đầu tới cuối.
• Cipher Dance (Cipher_Dance): Sáng lập bởi Jeffmindfulness (XHunt China #2178), chuyên nội dung trước thời điểm mở bán token, khuếch đại câu chuyện sáng tạo, chiến dịch KOL đa ngôn ngữ.
• 4XLabs: “Cố vấn chiến lược + ma trận KOL”, hỗ trợ dự án toàn cầu tăng trưởng từ khởi đầu đến phát triển mạnh tại Trung Quốc. Đội ngũ gồm jason_chen998 (#34), Bitwux (#24), Phyrex_Ni (#8), KuiGas (#31).

Làm Sao Được Dự Án Hoặc Agency Chú Ý?

Dự án, agency phân bổ suất cho KOL theo chỉ số ảnh hưởng (người theo dõi, tỷ lệ tương tác…), kỳ vọng rõ ràng về nội dung, lịch mở khóa.

Muốn vào vòng KOL, cần xây dựng “nội dung + dữ liệu”, thương hiệu cá nhân uy tín:

• Đăng tải nội dung chất lượng: phân tích thị trường, nhận định on-chain, đánh giá dự án.
• Tương tác mạnh trên Twitter: kết nối dự án, KOL khác, tham gia AMA, livestream, thảo luận để tăng hiện diện.
• Dùng công cụ phân tích tăng nhận diện: tận dụng xhunt_ai để theo dõi xếp hạng ảnh hưởng, mô hình năng lực. “Soul Index” của XHunt là chỉ số then chốt để dự án, agency đánh giá KOL.
• Kết nối đa kênh: tham dự sự kiện offline, hackathon để mở rộng mạng lưới với đội dự án.

KOL Đánh Giá Dự Án Thế Nào?

Vòng KOL không phải từ thiện—ai tham gia đều phải tính toán hòa vốn. Chọn nhầm dự án là mất tiền, tổn hại uy tín, ảnh hưởng lợi ích người dùng. Trước khi quyết định, hãy thẩm định như phân phối riêng, cân nhắc:

• Định giá, giá trị vốn hóa hoàn toàn: Dự án định giá hợp lý không? Vòng KOL có thực sự ưu đãi?
• Cấu trúc mở khóa: Tỷ lệ mở khóa khi ra mắt, lịch trả token có ổn không? Có nguy cơ bán tháo không?
• Hậu thuẫn vốn: Có VC hàng đầu tham gia không, tăng uy tín dự án?
• Danh sách thành viên: KOL hàng đầu nào góp mặt? Có cả tổ chức, cá nhân không?
• Lịch sử agency: Agency chuyên nghiệp, từng triển khai giao dịch chất lượng chưa?
• Uy tín đội ngũ: Người sáng lập có thành tích lớn, vị thế ngành không? Có vướng scandal không?
• Điều khoản: Nội dung quảng bá phải được duyệt trước? Có bảo đảm tối thiểu, điều khoản hoàn tiền không?

Cũng nên dùng XHunt để kiểm tra độ tin cậy dự án, dữ liệu tài trợ, thông tin đội ngũ, mạng lưới KOL đa ngôn ngữ, cảm nhận cộng đồng, xếp hạng sức ảnh hưởng.

Kết Luận: Vòng KOL—Cánh Cửa Hẹp Cho Người Chơi Thường Tại Thị Trường Sơ Cấp

Nhìn rộng, vòng KOL là công cụ gọi vốn xuất phát từ đặc trưng lấy lượng người dùng làm trọng tâm, xây dựng câu chuyện, phát triển cộng đồng của crypto.

Nó giảm rào cản gọi vốn, tăng tốc phân phối, giúp dự án nhỏ phát triển mà không cần VC.

Dù vòng KOL đôi khi thiếu chuẩn hóa, trách nhiệm rõ ràng, đây là một trong số ít con đường để nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia thị trường sơ cấp. So với phân phối riêng truyền thống do VC lớn kiểm soát, thông tin hạn chế, vòng KOL mang lại phần nào thanh khoản, mở cửa hơn. Ai kiên trì xây dựng nội dung, ảnh hưởng đều có thể giành suất, thực sự tham gia xác lập giá sơ cấp.

Dù hệ thống chưa hoàn hảo, nhưng đây là giải pháp xuất phát từ thị trường vốn crypto. Khi quy tắc và cơ chế niềm tin chưa hoàn thiện, vòng KOL vẫn là đổi mới đáng chú ý cho thị trường.

Trong thời đại này, sức ảnh hưởng chính là vốn.

Giới thiệu về XHunt

xhunt_ai là nền tảng Web3 KOLFi ứng dụng AI, cung cấp chỉ số KOL minh bạch, nghiên cứu dự án thời gian thực, kết nối dự án với KOL uy tín.

Lưu ý:

1. Bài viết đăng lại từ @ BiteyeCN. Bản quyền thuộc tác giả gốc Biteye Core Contributor Viee. Nếu có khiếu nại, vui lòng liên hệ đội Gate Learn để xử lý.
2. Miễn trách nhiệm: Ý kiến, quan điểm trong bài viết là của tác giả, không phải lời khuyên đầu tư.
3. Các bản dịch khác do Gate Learn thực hiện; trừ khi có đề cập Gate, không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.