Elixir tuyên bố từ bỏ hoạt động "chuyển giao cho cộng đồng", deUSD kết thúc và rời đi trong tiếng hát.

Elixir đã chính thức chấm dứt hoạt động của deUSD, chuyển giao di sản của giao thức cho DAO, gây ra tranh cãi về việc phi tập trung có trở thành công cụ đổ lỗi hay không. (Tóm tắt: Điểm qua các stablecoin đã từng bị depeg trong 5 năm qua: từ thuật toán đến tập trung đều không thoát khỏi số phận) (Bối cảnh bổ sung: Sống sót qua thị trường Bear với DeFi rủi ro thấp, chiến lược sinh tồn của bán lẻ) Giao thức đô la tổng hợp Elixir tuần này đã chính thức tuyên bố, stablecoin deUSD sẽ bước vào “giai đoạn hoàng hôn” vào tháng 11 năm 2025, đội ngũ sẽ không còn tham gia vào hoạt động sau đó, trong vài tuần tới sẽ chuyển giao toàn bộ quản trị on-chain và xử lý tài sản còn lại cho các holder token. Đối với một dự án từng quản lý tài sản vượt quá 1,5 tỷ USD, đây không chỉ là việc đội ngũ vận hành thu dọn mà còn là việc đẩy “phi tập trung” đến một kết cục gây tranh cãi nhất, với bảng ghi nợ xuất hiện khoản thâm hụt lớn, đội ngũ sáng lập chọn cách rời bỏ. Các hợp đồng khiếu nại 2 và 3 hiện đã hoạt động. Các holder của sdeUSD và deUSD không liên quan đến Stream có thể đổi USDC 1-1 tại đây: https://t.co/oLOYNRdJgX Với việc deUSD kết thúc, chúng tôi nhằm mục đích chuyển giao giao thức cho cộng đồng trong những tuần tới. Các validator được khuyên nên chú ý đến… — Elixir (@elixir) Ngày 28 tháng 11 năm 2025 Sự phồn vinh giả tạo được hỗ trợ bởi đòn bẩy hồi quy Theo phân tích, đối tác chính trước đây của Elixir, Stream Finance, đã phát hiện khoảng 93 triệu USD nợ xấu, trong đó một khoản 68 triệu USD vỡ nợ đã trực tiếp làm suy yếu bảng cân đối tài sản của hai giao thức. Cơ chế “cho vay hồi quy” mà Elixir và Stream sử dụng giống như hai người ký giấy nợ cho nhau rồi mang đi thế chấp, bên cho vay thấy đó là khoản thế chấp lớn, nhưng thực tế chỉ là một khoản vay rủi ro tích lũy từ chu kỳ đòn bẩy. Khi Stream không thể thực hiện nghĩa vụ, giá trị thực của tài sản thế chấp deUSD giảm mạnh, tỷ lệ hỗ trợ giảm xuống chỉ còn 35% trong vài giờ. Áp lực bán tháo trên thị trường xuất hiện, stablecoin lập tức mất neo, kéo theo toàn bộ nhóm thanh khoản, deUSD bị tổn thương nặng nề cuối cùng chỉ có thể chọn rút lui. Giải pháp khắc phục Đội ngũ Elixir sau đó khởi động xử lý “hai đường”. Khoảng 80% người dùng bình thường không tham gia vào nhóm cho vay của Stream có thể đổi USDC 1:1 thông qua dự trữ còn lại của giao thức. Sau khi cửa sổ đền bù mở ra, hầu hết các bán lẻ đã rút lui hoàn toàn. Ngược lại, các thành viên cốt lõi cung cấp thanh khoản sâu cho Stream đang phải đối mặt với khoảng thiếu hụt từ 60% đến 70% vốn. Việc có thể thu hồi thiệt hại hay không thông qua kiện tụng hoặc thanh lý phụ thuộc vào việc định vị tài sản cross-chain và quyền tài phán, chi phí thời gian cao và kết quả không chắc chắn. Và theo dữ liệu gốc từ đội ngũ Elixir, địa điểm đăng ký của công ty nên ở những nơi miễn thuế như Quần đảo Cayman, khó khăn trong việc truy cứu trách nhiệm. “Tiếp quản cộng đồng” là trao quyền hay đổ trách nhiệm? Sau khi hoàn thành việc đền bù cho bán lẻ dễ dàng hơn, Elixir tuyên bố sẽ chuyển giao quyền quản trị giao thức, quyền nâng cấp hợp đồng thông minh và phân phối phần thưởng tiếp theo cho DAO. Bề ngoài, điều này phù hợp với tín điều “phi tập trung” của blockchain; nhưng thực chất, đội ngũ sáng lập gỡ bỏ áp lực pháp lý và nợ nần, để lại một vỏ bọc với sản lượng giảm sút, bảng cân đối tài sản mất cân bằng. Các công ty truyền thống nếu không đủ khả năng thanh toán thường sẽ tiến vào quy trình phá sản, do tòa án dẫn dắt thanh lý. Trong thế giới on-chain, các holder token vừa là cổ đông vừa là người thanh lý, phải tự lo liệu phí luật sư, phí đàm phán, thậm chí cần phải bỏ phiếu quyết định có tiếp tục duy trì các nút xác thực hay không. “Tiếp quản cộng đồng” giống như ném quả bom hẹn giờ cho đám đông. Các báo cáo liên quan Stream's xUSD đã bị depeg xuống 0,2 USD! Hiểu cách các giao thức này “tự chế tạo máy in tiền” Fantom Chain | DEUS Finance bị tấn công, hacker đã đánh cắp 13,4 triệu USD, token giảm 13% 〈Elixir tuyên bố từ bỏ hoạt động “chuyển giao cho cộng đồng”, deUSD chấm dứt và rời đi hoành tráng〉 bài viết này được phát hành lần đầu trên BlockTempo “Động khu động xu hướng - phương tiện truyền thông blockchain có ảnh hưởng nhất.”