bán lẻ đã chết, tổ chức nên đứng lên: hiểu rõ đợt tăng trưởng mã hóa toàn cầu tiếp theo

Kết luận trước: Ba năm tới sẽ là một đợt thị trường tăng lớn do các tổ chức dẫn dắt, đại diện cho việc crypto và công nghệ Blockchain chính thức hoàn toàn bước vào bảng cân đối kế toán của Phố Wall, việc chấp nhận đại chúng cuối cùng sẽ được thực hiện thông qua một cuộc cách mạng từ trên xuống.

Sự chấp nhận đại trà Crypto sẽ không phải là cuộc cách mạng phi tập trung mà Satoshi Nakamoto đã tưởng tượng ban đầu, mà là một sự nâng cấp hạ tầng tài chính toàn cầu từ trên xuống.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ như sóng, tổ chức như biển.

Thủy triều có thể rút, nhưng biển thì không.

Tổng kết 2025: Tại sao vòng thị trường tăng này lại được gọi là “Năm của các tổ chức”?

Lý do đặt ở phía trước: Tiền BTC/ETH hầu như hoàn toàn đến từ các tổ chức, nhà đầu tư nhỏ lẻ đã chuyển sang giao dịch meme và altcoin.

Năm 2025, tất cả các đồng tiền chính đều đạt mức cao nhất lịch sử: btc 126k, eth 4953, bnb 1375, sol 295

1. ETF và kênh tổ chức ( như DAT ) bùng nổ

Sự kiện dòng tiền lớn vào ETF 2024-2025

2024–2025 Quỹ tài sản số ròng vào 442 tỷ USD, trong khi lượng nắm giữ ETF BTC giao ngay đạt 110–147 triệu BTC (chiếm 5.7%–7.4% tổng cung lưu thông)

Đây là lần đầu tiên trong lịch sử cổng vào Bitcoin bị ETF chi phối, nhà đầu tư nhỏ lẻ không tham gia vào thị trường tăng chính.

2. Vậy nhà đầu tư nhỏ đi đâu?

Dữ liệu cấu trúc từ TheBlock:

• Tỷ lệ phân bổ BTC/ETH của các tổ chức vào năm 2025 chiếm 67%
• Nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ 37%, và chủ yếu chuyển sang memecoins và tài sản ngắn hạn không có giá trị thực.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ không mua BTC/ETH, mà là các tổ chức đã thúc đẩy thị trường tăng BTC.

3. Thị trường tăng là do đâu mà hình thành

Trước tiên, hãy xem một vài dữ liệu:

• Số dư BTC của sàn giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong 6 năm: 245–283 triệu đồng
• ETF và việc quản lý di động dẫn đến việc “cung có thể giao dịch” giảm 6.6%
• Vốn lớn (>100 triệu USD) chiếm tỷ trọng lưu lượng trên chuỗi lập kỷ lục mới.

Đây là kiểu “thị trường tăng do cú sốc thanh khoản”, một lượng nhỏ mã có thể giao dịch + mua vào liên tục từ các tổ chức = xu hướng rất mạnh.

Tại sao các tổ chức sẽ bắt đầu tham gia toàn diện vào năm 2025?

Trước hết là kết luận: Quy định đã được thực thi và nhu cầu của các tổ chức cao.

Quy định của Mỹ rõ ràng, lần đầu tiên mở ra “cổng vào của các tổ chức hợp pháp”

• Luật ổn định và khung quy định về stablecoin: Ngân hàng có thể sử dụng stablecoin loại USDC/TUSD để thanh toán một cách tuân thủ.
• ETF được phê duyệt: Mở hoàn toàn cánh cửa cho quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm.

Sự thay đổi cơ bản trong quản lý đã cho phép các tổ chức hợp pháp, tuân thủ, quy mô hóa tham gia vào tài sản tiền điện tử.

Nhu cầu của các tổ chức vượt xa nguồn cung: Sự mất cân đối cấu trúc đang gia tăng

2020-2025 Tổng quan về nhu cầu và cung ứng BTC của các tổ chức, bắt đầu từ năm 2024 xuất hiện sự đảo ngược cung cầu

Dữ liệu cốt lõi từ Bitwise:

Đến năm 2025, nhu cầu hiệu quả của các tổ chức đối với BTC khoảng $976, trong khi nguồn cung thực tế có thể bán chỉ $12B, tỷ lệ cung cầu là 80:1.

Điều này có nghĩa là trong trường hợp không có sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ,** giá sẽ dễ dàng được nâng lên gấp nhiều lần**.

Lần tăng giá lớn tiếp theo, nguồn vốn tổ chức sẽ tiếp tục vào như thế nào?

Nếu như thị trường năm 2025 xác nhận hình thức “thị trường tăng do tổ chức dẫn dắt”, thì ba năm tới sẽ là chu kỳ bùng nổ hoàn toàn của xu hướng này. Để hiểu điều này, cần phải xuất phát từ cấu trúc tài sản tài chính truyền thống.

Chúng ta hãy xem tổng tài sản của tài chính truyền thống là bao nhiêu, sau đó xem tỷ lệ quản lý của các tổ chức, từ đó có thể ước lượng được quy mô của lượng tiền tiềm năng có thể đổ vào.

Phân bổ tài sản trong tài chính truyền thống quyết định ai là “tiền thật”

Quy mô tài sản đầu tư toàn cầu (dữ liệu năm 2024):

| Loại tài sản | Quy mô | | Bất động sản toàn cầu (phần có thể tài chính hóa) | ~$330T | | Thị trường trái phiếu toàn cầu | ~$130T | | Thị trường chứng khoán toàn cầu | ~$110T | | Tín dụng tư nhân / Cổ phần tư nhân | ~$12T | | Tiền gửi ngân hàng và tiền mặt tương đương | ~$40T | | Tổng cộng | >$600T |

Trong đó 70%–80% đều nằm trong tay các tổ chức (quỹ hưu trí, quỹ chủ quyền, bảo hiểm, ngân hàng, quỹ đầu cơ, công ty quản lý tài sản).

Tỷ lệ tài sản equity do các tổ chức nắm giữ (dữ liệu năm 2017)

Khi cơ sở hạ tầng nền tảng của crypto tiếp nhận từ hơn $400T( triệu tỷ) (để so sánh, giá trị thị trường hiện tại của BTC là 1.8T) tài sản truyền thống, quy mô dòng vốn không còn là tâm lý của hàng tỷ nhỏ lẻ như trước.

Mỗi 1% điều chỉnh phân bổ tài sản = hàng trăm tỷ đô la di chuyển = giá trị thị trường BTC tăng gấp đôi.

Đây là lý do tại sao ETF/RWA = câu chuyện nền tảng cho vòng thị trường tăng tiếp theo.

tác động lâu dài đến tài sản chính

Nói một cách đơn giản, đó là BTC hóa vàng, ETH hóa cổ phần.

BTC：Tài sản dự trữ của tổ chức

• Số lượng nắm giữ ETF tiếp tục tăng, tính thanh khoản giảm dần
• Giá sẽ ngày càng mang tính tổ chức, xu hướng và chậm tăng.
• BTC trở thành “vàng kỹ thuật số” thực sự, các ngân hàng trung ương bắt đầu dự trữ

ETH： Tài sản cổ phần của nền kinh tế chuỗi toàn cầu

Khác với “tài sản kiểu hàng hóa” BTC (, ETH có thuộc tính gần gũi hơn với “cổ phần”:

• ETH lạm phát/giảm phát hỗn hợp, có xu hướng giảm phát
• Lợi nhuận staking ETH là “cổ tức” của kinh tế trên chuỗi.
• Giá trị của ETH có mối tương quan dương với GDP toàn chuỗi.
• Logic định giá ETH đến từ “Quy mô mạng × Khối lượng sử dụng”

Giá trị dài hạn của ETH = Giá trị thị trường của nền kinh tế chuỗi toàn cầu × Mô hình thuế của ETH.

Điều này mạnh mẽ hơn cả cổ phiếu của các gã khổng lồ công nghệ, vì nó là “cổ phần cấp độ cơ sở hạ tầng tài chính”.

Vai trò của nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ thay đổi như thế nào?

Nói một cách đơn giản, đó là từ việc trở thành người tạo ra câu chuyện thành người theo dõi giá (chỉ đối với các lĩnh vực chính, còn đối với việc giao dịch meme thì là chuyện khác), nhà đầu tư nhỏ lẻ không còn tạo ra thị trường tăng mà chỉ là đi nhờ cơn gió thuận.

Đặc điểm thị trường do các tổ chức dẫn dắt:

• Xu hướng ổn định hơn (vốn dài hạn)
• Ảnh hưởng của cảm xúc giảm
• Tính thanh khoản mỏng hơn (sổ lệnh bị cá voi chi phối)

Vì vậy, các nhà đầu tư nhỏ lẻ phải điều chỉnh chiến lược:

• Từ giao dịch cảm xúc → Giao dịch theo dòng tiền lớn
• Từ tìm kiếm đồng tiền trăm lần → Tìm kiếm đường đua dài hạn có cấu trúc
• Từ làm ngắn hạn → làm xuyên suốt chu kỳ

Cơ hội của VC và các nhà khởi nghiệp nằm ở đâu?

Trong ba năm tới, những lĩnh vực mà VC chắc chắn nhất:

1. Blockchain doanh nghiệp

Nói một cách đơn giản, không ai muốn tiền lương hưu và tiền gửi ngân hàng của mình nằm trên Ethereum hoặc Solana, vì vậy cần có giải pháp phù hợp với nhu cầu của doanh nghiệp.

Yêu cầu cấp doanh nghiệp bao gồm:

• Quyền riêng tư (công khai không thể làm được)
• Tuân thủ (KYC, AML .etc )
• Khả năng kiểm soát (quản trị có thể nâng cấp, có thể thu hồi)
• Chi phí thấp & ổn định

Vì vậy, các tổ chức không thể sử dụng Blockchain công cộng cho các hoạt động cốt lõi, mà thay vào đó sử dụng một số giải pháp Blockchain cấp doanh nghiệp (mặc dù nghe có vẻ giống như Blockchain liên minh) chẳng hạn như: Hyperledger Fabric và R3 Corda

Các tổ chức sẽ không chạy các hoạt động cốt lõi trên Ethereum, nhưng sẽ mua BTC/ETH trên ETF, DAT, RWA. Tài sản trên chuỗi công khai, hoạt động trên chuỗi doanh nghiệp, cầu nối do DeFi hoàn thành, đó chính là cấu trúc tương lai.

2. Kết nối + ZK (riêng tư ↔️ công khai)

• Chuỗi chéo
• Liên thị trường
• Khu vực/Quốc gia qua lại quản lý
• Tài sản chéo (RWA ↔️ Tài sản chuỗi công khai)

Blockchain doanh nghiệp cần giao tiếp dữ liệu với blockchain công cộng, vì vậy cần có Bridging như một cây cầu từ chuỗi riêng tư của tổ chức đến chuỗi công cộng, và công nghệ ZK có thể là giải pháp kỹ thuật tiềm năng, tôi không phải là chuyên gia trong lĩnh vực này nên không đưa ra nhiều bình luận.

3. MPC, lưu ký, công cụ quản lý tài sản

Sự tăng trưởng của Fireblocks, Copper, BitGo sẽ là theo cấp số nhân.

4. RWA & Kết toán

• Trái phiếu chính phủ
• Tín dụng cá nhân
• Hàng hóa
• Ngoại hối
• Tầng thanh toán (phiên bản trên chuỗi tương tự mạng SWIFT, phần này liên quan đến thanh toán, rất phức tạp, có cơ hội viết một bài báo riêng để nói về nó)

VCer nhấn mạnh, đây là cơ hội cấp vạn tỷ.

Kết luận

Vòng lớn thị trường tăng tiếp theo không phải là chiến thắng của Crypto, mà là chiến thắng của Phố Wall.

Trong ba năm tới, bạn sẽ thấy:

• JPM, BlackRock(, 贝莱德), Citi(, 花旗) có quy mô trên chuỗi vượt qua hầu hết L1
• Sức ảnh hưởng giá của đồng coin chính đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử
• Hàng trăm tỷ đô la được đưa lên chuỗi dưới dạng ETF, RWA, chuỗi doanh nghiệp
• web3 từ kinh tế kể chuyện → trở thành cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu

Sự áp dụng đại trà của Crypto đã xảy ra, nhưng không phải thay thế ngân hàng trung ương, mà là một cuộc cách mạng nâng cấp cơ sở hạ tầng tài chính.

Viết ở cuối:

Nhà đầu tư nhỏ lẻ đã chết, tổ chức nên đứng lên.

Thay vì mơ mộng về những đồng tiền gấp trăm lần, hãy hiểu logic của vốn. Làn sóng thị trường tăng tiếp theo sẽ được định giá bởi các tổ chức, được thúc đẩy bởi các doanh nghiệp và được quyết định bởi cơ sở hạ tầng. Cơ hội cho các nhà đầu tư nhỏ vẫn còn, chỉ là cách tiếp cận đã thay đổi, hiểu các xu hướng cấu trúc, đứng ở nơi mà các tổ chức sẽ đến trước.

Trích dẫn một câu mà tôi rất thích của nhà giao dịch cryptocred: Đừng đi ngược lại xu hướng chính, hãy trở thành bạn của xu hướng.

Dự đoán kỳ tiếp theo: Cách xây dựng logic đầu tư dài hạn hệ thống cho BTC, ETH và BNB, chuẩn bị bố trí trước. Theo dõi một chút người nông dân một cánh tay vừa là nhà đầu tư vừa là doanh nhân https://x.com/chelsonw_ , thường xuyên đưa ra phân tích tiên tiến nhất trong ngành.