Công ty khởi nghiệp EV này đã bán 25 chiếc xe với khoản lỗ 1 tỷ USD — mỗi chiếc xe có chi phí trực tiếp lên tới 40 triệu USD, đắt hơn cả Rolls-Royce😅

Làm thế nào để đạt được điều này? Một từ: cấu trúc tài chính tồi. Mullen huy động vốn qua trái phiếu chuyển đổi (death spiral financing), phát hành trái phiếu trị giá 150 triệu USD nhưng phải trả tới 427,5 triệu USD chi phí, kèm theo quyền chọn mua cổ phần gấp 1.85 lần. Đến cuối năm 2023, số lượng cổ phần đã tăng gấp 75 lần, cổ phần của bạn bị pha loãng còn 1.3% so với ban đầu.

Điều đáng nói là phần lớn các chi phí này là "chi phí phi tiền mặt" — thưởng cho nhân viên, giảm giá trị thương hiệu, nợ phái sinh và các khoản nợ khác. CEO một mình nhận thưởng cổ phiếu trị giá 48.87 triệu USD.

Dữ liệu tài chính rõ ràng: doanh thu bán xe 366 nghìn USD, chi phí trực tiếp 273 nghìn USD, phí quản lý 215 triệu USD, chi phí vay vốn 725 triệu USD. Tổng lỗ 1.006 tỷ USD.

Điều trớ trêu là chiếc xe điện nhỏ 25 nghìn USD này bán trên Alibaba chỉ 5 nghìn USD. Công ty duy trì hoạt động dựa vào huy động vốn liên tục — miễn là còn người mua cổ phiếu của họ, họ vẫn có thể tiếp tục đốt tiền. Sở Giao dịch Chứng khoán đã sớm nên ban hành quy định cấm loại "máy tạo lỗ vĩnh viễn" này.