Cơ chế chuyển đổi phí vừa đảo ngược kịch bản cho các mã thông báo giao thức.

Hãy nhìn vào những con số này: Một DEX đã thu được $109M phí trong 30 ngày với một $9B định giá. Trong khi đó, một giao thức khác? $92M phí nhưng chỉ có $420M vốn hóa thị trường.

Khoảng cách thật điên rồ. Khi các giao thức bắt đầu chỉ định doanh thu cho các chủ sở hữu token thay vì chỉ cho LP, toàn bộ giá trị đề xuất bị thay đổi. Chúng ta đang chứng kiến bằng chứng thời gian thực rằng các mô hình chia sẻ phí có thể biến đổi cách mà thị trường định giá những tài sản này.

Doanh thu tương tự. Định giá hoàn toàn khác nhau. Thị trường rõ ràng đang định giá với những kỳ vọng khác nhau ở đây—hoặc có thể nó chỉ chưa bắt kịp.

Vậy điều gì sẽ xảy ra khi nhiều giao thức bật công tắc đó? Liệu vốn có chảy về phía những người tạo phí bị định giá thấp, hay các người chơi đã thành lập duy trì được mức phí cao của họ bất chấp các chỉ số?