Đầu sáng Bitcoin đột nhiên sụt giảm mạnh, nhiều người còn chưa kịp phản ứng: Động thái này quá đột ngột phải không?

Thực ra nhìn một cách bình tĩnh, đợt giảm mạnh này có logic khá rõ ràng — cốt lõi chỉ hai chữ: thiếu tiền.

**Thanh khoản đột ngột khan hiếm: Thị trường bị "rút sạch"**

Gần đây Bộ Tài chính Mỹ gặp khó khăn, tài khoản TGA đã gần cạn kiệt từ lâu. Đúng lúc này lại có đợt đấu thầu trái phiếu Mỹ 3 tháng cộng 6 tháng, quy mô danh nghĩa 1630 tỷ USD, thực tế rút khỏi thị trường hơn 1700 tỷ USD.

Thị trường vốn đã không dư dả, lần này lại bị rút sạch. Thanh khoản khan hiếm, tài sản rủi ro đầu tiên gánh chịu hậu quả, Bitcoin tất nhiên là đối tượng đầu tiên. Nói thẳng ra — không ai còn dư dả để đẩy giá lên nữa.

**Dự đoán thay đổi: Hi vọng hạ lãi suất tan biến**

Phát biểu gần đây của Goolsbee tiếp tục phát đi tín hiệu hawkish. Thị trường vốn còn mơ về việc có thể hạ lãi suất vào tháng 12, nhưng kỳ vọng đó đã gần như biến mất trong một đêm. Xác suất hạ lãi suất từ 70% giảm xuống còn 30%, không còn chất xúc tác mạnh cho tài sản rủi ro, dòng tiền bắt đầu rút lui.

Tinh thần thị trường ngay lập tức chuyển từ "còn hy vọng" sang "phải chạy ngay".

**Chuỗi phản ứng dây chuyền dưới tác động kép**

Thanh khoản cạn kiệt cộng với kỳ vọng chuyển lạnh, đây là tình huống điển hình của "song sát". Tiền mất, niềm tin cũng vỡ vụn, dù Bitcoin mạnh mẽ đến đâu cũng phải cúi đầu trước một vòng. Các đồng chính như ETH và SOL càng bị ảnh hưởng theo.

Tuy nhiên, nói đi cũng phải nói lại, đây không phải là ngày tận thế. Khi chính phủ khôi phục hoạt động bình thường, TGA sẽ được bơm tiền trở lại, Fed cũng sẽ dần nới lỏng các hoạt động reverse repo, thanh khoản thị trường tự nhiên sẽ quay trở lại.

**Nhìn nhận bình tĩnh các biến động theo chu kỳ**

Thị trường vốn đã có những đợt lên xuống, thanh khoản cũng theo chu kỳ khô cạn và phục hồi. Đợt giảm này chỉ là một phần của chu kỳ, không phải là điểm kết thúc. Những người hiểu biết thực sự không bao giờ chỉ nhìn vào một cây nến để đánh giá xu hướng, họ quan tâm dòng tiền chảy đi đâu.

Trong những thời điểm khó khăn nhất của thị trường, thường là lúc cơ hội đang tích tụ. Hãy ghi nhớ một điều: hiểu rõ thanh khoản, là hiểu rõ nhịp đập của thị trường. Trước khi đợt phục hồi tiếp theo đến, giữ tỉnh táo là điều quan trọng nhất.