Trước đây đã quan sát thấy một hiện tượng thú vị: kể từ ngày 7 tháng 7 năm nay, những người chơi lâu năm nắm giữ BTC (LTH) bắt đầu đổ hàng quy mô lớn, và thời gian kéo dài khá lâu.

Thú vị hơn, gần như vào cùng một thời điểm, số dư BTC trong một sàn giao dịch hàng đầu bất ngờ quay đầu tăng lên (có thể thấy ở vị trí được đánh dấu 1 trong hình 1). Cần biết rằng, trước đó đã giảm liên tục trong suốt 3 tháng trời. Liệu đây có phải chỉ là một sự trùng hợp?

Vì vậy, phán đoán của tôi là: những người nắm giữ BTC lâu năm này chắc chắn không phải toàn bộ số hàng hóa đã được tiêu thụ thông qua giao dịch ngoài thị trường. Một phần hàng hóa chắc chắn đã được ném thẳng vào sàn giao dịch, điều này có thể không gây áp lực lên giá thị trường thứ cấp?

Dữ liệu càng có thể giải thích vấn đề. Hiện tại, số dư BTC của sàn giao dịch này đang tăng lên, từ ngày 21 tháng 10 đến ngày 7 tháng 11, đã tăng thêm 28,634 đồng. Nhìn lại hai năm qua, tình huống tương tự đã xảy ra 5 lần - tôi đã đánh dấu bằng màu đỏ trong hình. Mỗi khi số dư tăng lên, giá BTC bắt đầu suy yếu, 5 lần đều đúng, không có ngoại lệ.

Điều này có nghĩa gì? Ít nhất trong giai đoạn hiện tại, áp lực bán tiềm năng tích tụ trong sàn giao dịch đang có mối quan hệ quá chặt chẽ với xu hướng ngắn hạn của BTC.

Tuy nhiên, từ một góc độ vĩ mô hơn, lượng mã thông báo còn lại trên sàn giao dịch hiện tại đã giảm rất nhiều so với khi thị trường tăng giá bắt đầu vào năm 23. Nói cách khác, về lý thuyết, số lượng đạn có thể dìm giá ngày càng ít.

Ngoài việc chú ý đến chip, dòng tiền cũng rất quan trọng. Mặc dù tổng giá trị thị trường của stablecoin trong chu kỳ này vẫn đang tăng, nhưng chỉ có dòng tiền thực sự chảy vào sàn giao dịch mới có thể chuyển hóa thành sức mua thực tế.

Hiện tại tổng số dư của các stablecoin chính trong sàn giao dịch này...