Thị trường kỳ vọng cắt giảm lãi suất khi Fed đối mặt với sự chia rẽ sâu sắc nội bộ

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Thị trường mong đợi cắt giảm lãi suất khi Fed đối mặt với sự chia rẽ sâu sắc bên trong Liên kết gốc: Với việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa làm gián đoạn việc tiếp cận các chỉ số kinh tế quan trọng, Cục Dự trữ Liên bang đang chuẩn bị cho quyết định chính sách tháng 12 mà không có đầy đủ dữ liệu mà họ thường dựa vào.

Những điểm chính:

• Fed sẽ quyết định về lãi suất với dữ liệu chưa đầy đủ do sự đóng cửa.
• Các quan chức đang chia rẽ mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất.
• Thị trường vẫn dự đoán một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản, giả định rằng Powell sẽ dẫn dắt quyết định.

Việc thiếu thông tin cập nhật đã khiến cuộc họp sắp tới trở nên khó khăn một cách bất thường, và sự bất đồng giữa các quan chức Fed về việc có nên giảm lãi suất hay không đã trở thành một yếu tố chính thay vì chỉ là một chi tiết phụ.

Sự chia rẽ bên trong tổ chức đã được mô tả là quan trọng nhất trong gần tám năm cầm quyền của Jerome Powell với tư cách là Chủ tịch Fed. Báo cáo từ nhà báo Nick Timiraos của Wall Street Journal, người được coi là một chỉ báo đáng tin cậy về tâm lý nội bộ của Fed, xác nhận rằng các nhà hoạch định chính sách đang chia rẽ mạnh mẽ về vấn đề hạ lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.

Thị Trường Mong Đợi Một Đợt Cắt Giảm Lãi Suất Mặc Dù Cục Dự Trữ Liên Bang Vẫn Chia Rẽ

Mặc dù có sự bất đồng trong ngân hàng trung ương, thị trường đã định vị cho một động thái hướng tới việc giảm chi phí vay mượn. Theo CME FedWatch, các hợp đồng tương lai hiện tại ngụ ý xác suất 71,5% rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Các nhà đầu tư đang định giá một đợt cắt giảm không phải vì các thành viên bỏ phiếu đồng ý về điều đó, mà vì Powell về cơ bản đã định hình kết quả cuối cùng khi các ý kiến bị chia rẽ.

Nghiên cứu từ Barclays ủng hộ triển vọng đó. Các nhà phân tích của họ dự đoán rằng Fed sẽ đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất mặc dù sự cân bằng bỏ phiếu không rõ ràng ủng hộ điều đó. Dựa trên các tuyên bố gần đây từ các nhà hoạch định chính sách, họ ước tính rằng có sáu thành viên bỏ phiếu hiện đang ủng hộ việc giữ lãi suất ổn định, trong khi năm thành viên ủng hộ việc cắt giảm. Tuy nhiên, họ cũng thêm rằng sự phản đối công khai đối với Chủ tịch là không có khả năng, và Powell được kỳ vọng sẽ dẫn dắt ủy ban hướng tới việc nới lỏng.

Sự Yếu Kém Trong Lao Động Tăng Cường Lập Luận Cho Việc Nới Lỏng Chính Sách

Các nhà kinh tế học ủng hộ việc giảm lãi suất chỉ ra sự suy giảm gần đây trong điều kiện thị trường lao động. Nhà kinh tế trưởng của Wells Fargo, Tom Porcelli, đã trích dẫn tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4% trong tháng 9, mức cao nhất trong gần bốn năm, như bằng chứng cho thấy việc thắt chặt tiền tệ hiện tại đã bắt đầu ảnh hưởng đến việc làm. Porcelli lập luận rằng sự thay đổi này biện minh cho việc giảm lãi suất ngay cả khi chưa có đủ dữ liệu.

Một số người có quan điểm khác và tin rằng Fed không nên hành động cho đến khi có thông tin kinh tế đầy đủ hơn. Timiraos đã tuyên bố rằng Fed không có khuynh hướng cắt giảm lãi suất “trừ khi Powell buộc phải làm vậy,” có nghĩa là kết quả vào tháng 12 sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sự lãnh đạo hơn là vào sự diễn giải thống nhất của dữ liệu.

Các hệ lụy của thị trường vượt xa lãi suất

Việc cắt giảm lãi suất tiềm năng không chỉ liên quan đến người vay và người cho vay. Các thị trường tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, đã rất nhạy cảm với những kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong suốt năm. Barclays đã lưu ý rằng việc giảm lãi suất có thể đóng vai trò như một yếu tố kích thích lòng tin cho Bitcoin, thứ đã gặp khó khăn trong chu kỳ thắt chặt gần đây. Mặc dù một đợt cắt giảm lãi suất sẽ không được thiết kế với tiền điện tử trong tâm trí, nhưng một sự chuyển dịch về điều kiện tài chính dễ dàng hơn có khả năng cải thiện tâm lý trên các thị trường tài sản kỹ thuật số.

Cuộc Họp Quan Trọng Của Fed

Quyết định tháng Mười Hai đã trở thành một bài kiểm tra sự đồng thuận bên trong ngân hàng trung ương. Thay vì một kết quả hoàn toàn dựa trên dữ liệu, cuộc họp sẽ làm nổi bật sự cân bằng giữa việc diễn giải kinh tế và lãnh đạo thể chế. Với dữ liệu chưa đầy đủ, một ủy ban chia rẽ và kỳ vọng cao từ thị trường, quyết định cuối cùng của Fed sẽ có những tác động rộng lớn hơn bình thường — không chỉ đối với chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, mà còn đối với việc còn lại bao nhiêu sự thống nhất bên trong tổ chức.