Quỹ dự trữ 1,44 tỷ USD của Strategy: Từ người mua Bitcoin đến tổ chức tài chính kỹ thuật số

Nguồn: CryptoTicker Tiêu đề gốc: Bitcoin Giảm, Chiến lược Mua Thêm Liên kết gốc: https://cryptoticker.io/en/bitcoin-down-strategy-buys-more/

Khi một công ty đang nắm giữ nhiều bitcoin hơn hầu hết các quốc gia lặng lẽ mua thêm, bạn biết rằng có điều gì đó lớn đang xảy ra.

Chiến lược ( trước đây là MicroStrategy ) vừa thêm 130 BTC nữa vào kho của mình và, quan trọng hơn, đã tạo ra một quỹ dự trữ khổng lồ 1,44 tỷ USD để ổn định cổ tức và thanh toán nợ. Đây không chỉ là một bản cập nhật kho bạc khác. Đây là một tín hiệu cho thấy Chiến lược đang tiến hóa từ một bảng cân đối kế toán nặng về bitcoin thành một tổ chức tài chính kỹ thuật số hoàn chỉnh được xây dựng để sống sót trong biến động, tiếp tục tích lũy và định hình cách hoạt động của các kho bạc doanh nghiệp trong một thế giới do tiền điện tử điều khiển.

Chiến lược đã mua gì lần này?

Giữa ngày 17 tháng 11 và ngày 30 tháng 11, Strategy đã mua thêm 130 bitcoin với giá khoảng 11,7 triệu đô la với mức giá trung bình là 89.960 đô la. Điều này đưa tổng số bitcoin của công ty lên 650.000 BTC trị giá gần $56 tỷ đô la theo giá hiện tại.

Để đặt điều đó vào bối cảnh, Chiến lược hiện kiểm soát hơn 3% tổng cung bitcoin. Trên tất cả các giao dịch mua, cơ sở chi phí gộp của công ty là 74,436 đô la - vẫn để lại cho nó 7,6 tỷ đô la lợi nhuận chưa thực hiện, ngay cả sau đợt giảm giá gần đây của thị trường.

Các giao dịch mua này không được tài trợ từ tiền mặt có sẵn. Thay vào đó, công ty đã sử dụng chương trình vốn cổ phần (ATM) của mình, bán hơn 8,2 triệu cổ phiếu MSTR với giá 1,48 tỷ đô la trong khoảng thời gian hai tuần.

Tại sao có một Quỹ Dự Trữ Mới 1,44 Tỷ USD?

Đây là phần thay đổi câu chuyện. Lần đầu tiên, Chiến lược đã tạo ra một quỹ USD dành riêng — một bể 1,44 tỷ đô la được dành riêng cụ thể để trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi của mình và trang trải các nghĩa vụ lãi suất trên khoản nợ của mình.

Chiến lược cho biết kế hoạch là giữ đủ đô la trong tay để trang trải ít nhất mười hai tháng cam kết cổ tức, cuối cùng mở rộng vùng đệm đó đến hai năm hoặc hơn.

Nói một cách đơn giản, họ đang xây dựng một quỹ dự trữ tiền mặt để không bao giờ phải bán bitcoin để đáp ứng các nghĩa vụ doanh nghiệp truyền thống. Động thái này cũng mang lại cho họ sự linh hoạt để tiếp tục mua BTC bất kể sự biến động ngắn hạn của thị trường.

Michael Saylor đã diễn đạt một cách rõ ràng: xây dựng một quỹ dự trữ USD bên cạnh quỹ dự trữ BTC giúp công ty duy trì tính thanh khoản, ổn định và quyết đoán ngay cả khi thị trường trở nên lộn xộn.

Cách Chiến Lược Đang Tài Trợ Cho Sự Thay Đổi Này

Phần lớn dự trữ USD được tạo ra từ việc bán cổ phiếu ATM mới nhất. Mặc dù thị trường yếu kém, công ty vẫn còn hơn $13,3 tỷ khả năng phát hành cổ phiếu MSTR và một khả năng chưa được sử dụng $30,2 tỷ trong các chương trình cổ phiếu ưu đãi của mình.

Thú vị là không có giao dịch mua nào được công bố vào tuần trước, điều này khiến một số người quan sát nghĩ rằng Chiến lược đã tạm dừng việc tích lũy hàng tuần. Đơn nộp vào thứ Hai cho thấy rằng việc mua sắm chỉ diễn ra âm thầm trong khoảng thời gian từ 17 đến 30 tháng 11.

Tại sao việc mua lại lại quan trọng ngay bây giờ

Hai tuần trước, Chiến lược đã thực hiện một trong những thương vụ lớn nhất của năm - 8.178 BTC với giá 835,6 triệu đô la. Điều đó khiến việc bổ sung nhỏ này trông có vẻ chiến lược hơn là cơ hội.

Sự chuyển biến này cũng phù hợp với những gợi ý công khai gần đây của Saylor. Thay vì khoe khoang về việc mua bitcoin mới, ông đã gợi ý một bản cập nhật biểu đồ với câu hỏi, Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta bắt đầu thêm những chấm xanh? — gần như chắc chắn là một sự ám chỉ đến dự trữ USD mới.

Nói một cách đơn giản, Chiến lược không còn chỉ là một cỗ máy thu mua bitcoin. Nó đang định vị mình như một tổ chức tín dụng được hỗ trợ bởi bitcoin đầu tiên trên thế giới.

Vị trí của Chiến lược giữa Những người nắm giữ Kho bạc Bitcoin

Cảnh quan tổng thể đang trở nên đông đúc. Theo các báo cáo, 195 công ty đại chúng hiện nắm giữ bitcoin trong bảng cân đối kế toán của họ. Nhưng Chiến lược vẫn dẫn đầu xa so với các đối thủ.

Các đối thủ hàng đầu và số lượng BTC của họ:

• MARA: 53,250
• Hai Mươi Mốt (Tether-backed): 43,514
• Metaplanet: 30,823
• Adam Back: 30,021
• Bitcoin Standard Treasury Co.: 24,300
• Tích cực: 19,324
• Riot Platforms: 14,548
• Coinbase: 13,011
• Trump Media: 11,542

Tuy nhiên, ngay cả khi số lượng người nắm giữ tăng lên, định giá vốn chủ sở hữu của ngành đã hạ nhiệt. Nhiều cổ phiếu liên kết với quỹ dự trữ đã giảm mạnh so với mức cao vào mùa hè. Cổ phiếu của Strategy giảm 61 phần trăm so với tháng 7 và hiện giao dịch gần giá trị tài sản ròng của nó với mNAV là 0.9.

Liệu MSCI có loại bỏ Chiến lược khỏi các Chỉ số của nó không?

Điều này đã trở thành một điểm tranh luận lớn. JPMorgan cảnh báo rằng việc loại bỏ khỏi các chỉ số MSCI có thể gây ra đến 2.8 tỷ đô la trong việc rút vốn. Nếu các nhà cung cấp chỉ số khác theo bước MSCI, tổng lượng rút vốn tiềm năng có thể đạt 8.8 tỷ đô la.

Tại sao điều này quan trọng? Bởi vì khoảng $9 tỷ giá trị vốn hóa thị trường của Strategy nằm trong các quỹ thụ động. Mất đi điều đó sẽ rất đau.

Saylor, không ngạc nhiên, không lo lắng. Ông khẳng định rằng phân loại chỉ số không xác định sứ mệnh của công ty, và chiến lược Bitcoin dài hạn của nó không thay đổi.

Bức tranh lớn hơn

Chiến lược mới nhất không phải là về 130 BTC. Mà là để thể hiện sự trưởng thành và tự tin. Công ty hiện đang vận hành một động cơ dự trữ kép - một phần tiền cứng số, một phần thanh khoản truyền thống - được thiết kế để sống sót qua sự biến động và tiếp tục tích lũy mà không bị gián đoạn.

Cược đang tăng lên. Sự giám sát đang gia tăng. Nhưng giọng điệu của Saylor không thay đổi: công ty muốn xây dựng một tổ chức tiền tệ kỹ thuật số dựa trên bitcoin, và dự trữ USD mới này là khung xương xung quanh tầm nhìn đó.

Khi bitcoin giảm và thị trường chứng khoán dao động, Chiến lược đang chuẩn bị cho chu kỳ tiếp theo — không phản ứng với chu kỳ hiện tại.