Gate 研究院：利率下調引發市場劇烈波動｜大型銀行加速推展比特幣質押業務

摘要

• 在 BTC 與 ETH 走強的帶動下，市場情緒明顯回升，預測市場、GambleFi 及 ZK 等板塊本週漲幅達 18%–35%。
• 機構持有比特幣的部位大幅增加，資金配置結構持續深化。
• 大型銀行加快佈局比特幣抵押業務，機構級資金的接受度不斷提升。
• 利率下調導致市場劇烈震盪，以太坊和比特幣隨宏觀訊號大幅波動。
• Digital Asset 完成 5,000 萬美元融資，由 DRW Venture 領投。
• CONX、APT 與 ARB 未來 7 天分別將解鎖約 2,183 萬、1,968 萬及 1,958 萬美元的代幣。

市場解讀

行情點評

• BTC 行情 —— 近一日 BTC 呈現「震盪回落後的小幅弱勢整理」型態。價格多次於 92,000 美元上方受阻，並於 91,000 美元附近連續回落，短線動能明顯轉弱。技術面來看，MA5 與 MA10 均線已下彎並跌破 MA30，三線趨於收斂，顯示短線趨勢由強勢轉為中性偏弱區。若無法快速收復 MA10，反彈力道將受限制。MACD 指標快線與慢線高檔死叉後持續下滑，紅柱縮短轉綠，顯示多頭動能衰退。短線需關注 90,500–90,800 美元支撐區，若能守穩，仍有機會於均線附近嘗試修復；若跌破，則可能進一步回測 89,000–88,500 區間，進入更深調整週期。
• ETH 行情 —— ETH 觸及 3,440 美元高點後快速回落，呈現「衝高受阻後的技術修正」走勢。短線價格跌破 MA5 並回到 MA10 附近震盪，原本的短線強勢結構出現放緩。雖然 MA5、MA10、MA30 仍維持多頭排列，但三線收斂趨勢明顯，多頭優勢正在減弱。MACD 亦同步出現高檔死叉，紅柱縮短，動能背離加劇，反映短線買盤力道不足。若 ETH 能維持在 MA10 上方整理，結構仍屬健康，後續有機會再度挑戰 3,420–3,450 美元區間；但若跌破 3,260–3,280 區間，則可能延伸至 MA30 及前低支撐，展開更完整修正波。
• 山寨幣 —— 在 BTC 整理與 ETH 走強帶動下，市場情緒明顯回升，資金開始向以太坊生態擴散。預測市場、GambleFi、ZK 與 LRT 等板塊本週漲幅達 18%–35%，顯示 ETH 相關高 Beta 賽道正在重新估值。
• 穩定幣 —— 目前穩定幣總市值為 3,117 億美元，過去一週規模增加 41.25 億美元，成長 1.34%。
• Gas Fee —— Ethereum 網路過去一週 Gas 費普遍低於 1 Gwei，單小時高點為 2.62 Gwei，截至 12 月 11 日，當日平均 Gas fee 為 0.167 Gwei。

熱門代幣

過去 24 小時，整體市場呈現回落格局，投資情緒依然偏向保守。恐慌指數維持在 29，顯示資金風險偏好持續低迷；盤面觀察，BTC 與 ETH 均下跌約 1.3%，成為拖累大盤的主因。XRP、SOL 等主流資產跌幅落在 1%–3%，多數板塊同步走弱，資金仍處於收縮與觀望態勢。

NIGHT Midnight（+61.18%，流通市值 10.77 億美元）

根據 Gate 行情數據，NIGHT 代幣現報 0.06512 美元，24 小時內漲幅超過 61.18%。Midnight（NIGHT）是近期推出、強調隱私保護的第一層網路（L1），由 Cardano 創辦人 Charles Hoskinson 領銜開發，設計目標是在不犧牲合規性的前提下，提供高效能的隱私運算能力。

NIGHT 價格上漲主要受多重事件催化。首先，NIGHT/USDT 交易對於 Gate 等交易所上線，帶來首波交易所曝光與流動性提升；同時，Midnight Foundation 正式開放 GlacierDrop 與 Scavenger Mine 的代幣兌換入口，早期參與者開始領取分配，社群關注度顯著上升。此外，Blockchain.com 團隊公開表態支持 Midnight，並發布深度專訪內容，強化項目敘事與市場認可度。

BEAT Audiera（+40.63%，流通市值 2.37 億美元）

據 Gate 行情數據，BEAT 代幣現報 1.67870 美元，24 小時內漲幅超過 40.63%。Audiera（BEAT）是一個 AI 驅動的音樂平台，讓創作者、音樂人與舞者可透過鏈上互動與內容生產獲利。平台核心機制結合 AI 內容生成、鏈上創作者激勵與社群參與驅動，讓內容創作與分發更具參與感。

BEAT 近期漲幅受多重利多事件推動。項目方宣布 BEAT 全流通市值突破 15 億美元，成為生態重要里程碑，增強市場對其成長潛力的信心；同時官方持續舉辦小型贈幣活動，帶動社群活躍與討論熱度。此外，Audiera 與 Greedy World 宣布戰略合作，結合「GameFi + 音樂互動」雙引擎玩法，進一步擴大用戶覆蓋與敘事空間。

LUNA Terra（+41.87%，流通市值 1.35 億美元）

根據 Gate 行情數據，LUNA 代幣現報 0.20018 美元，24 小時內漲幅超過 41.87%。LUNA 是 Terra 區塊鏈生態的原生資產，主要用於網路治理、質押驗證及維持 Terra 應用層運作。雖然 Terra 穩定幣機制崩潰後生態規模大幅收縮，但鏈上應用仍持續運作，社群積極推動治理改進與協議維護，包括質押節點運營、基礎設施升級等，以維持網路最低活躍度。

LUNA 此輪上漲主要展現典型「底部反彈」走勢。長期下跌後，價格於前期低位區獲得支撐，經縮量整理後放量突破，觸發短線技術反彈。均線系統顯示，價格重新站上短周期均線，動能指標同步回升，形成短期反轉型態。整體而言，此次漲幅主要反映技術面低位修復，而非基本面驅動。

亮點數據

大型銀行加快佈局比特幣抵押業務，機構級資金接受度持續提升

Strategy 創辦人暨執行主席 Michael Saylor 指出，多家大型銀行已陸續啟動以比特幣為抵押品的信貸業務，參與機構包括紐約梅隆銀行（BNY Mellon）、富國銀行、嘉信理財、摩根大通及花旗集團等。這些機構在傳統金融體系中具關鍵地位，其動作顯示數位資產正從邊緣逐步進入主流金融基礎建設，比特幣作為高流動性資產的抵押屬性也獲得機構正式認可。相關信貸業務的開通不僅代表風險評估與內部合規架構的成熟，也意味銀行開始將數位資產納入更廣泛的資產負債管理體系。

Saylor 強調，比特幣正逐漸被視為具有強烈抗通膨與高流動性特質的機構級抵押品，而銀行願意於現階段開放相關信貸服務，反映資本市場對數位資產風險收益特性的理解日益成熟。隨著更多金融機構推進比特幣託管、清算、信貸等基礎功能，傳統金融與加密市場的融合將持續加速，未來有望帶動更多結構型產品、融資服務與資金管理方案的擴展，為機構資金帶來新一輪資產配置與資本效率優化契機。

機構比特幣持倉大幅成長，資金配置結構持續深化

根據 Glassnode 數據，自 2023 年 1 月以來，機構層級的比特幣持倉量已從約 19.7 萬枚增加至 108 萬枚，累計成長約 448%。這波快速擴張顯示，比特幣正由替代性資產逐步轉為機構投資組合中的核心配置標的，資本對其長期價值與抗通膨特質的認同度顯著提升。

持倉結構的變化也反映機構策略正在轉型：更多資金開始利用比特幣作為對抗宏觀不確定性的資產，同時視其為長線成長曲線優於傳統資產的投資工具。隨著更多金融機構完善託管、交易及風險管理機制，機構參與度預期將持續提升，比特幣市場結構也將更成熟穩健。

Tempo 測試網正式上線，支付導向公鏈鎖定即時結算應用

由 Stripe 與 Paradigm 支持的 Tempo 宣布推出測試網，定位為支付導向的公鏈架構，目標是實現即時結算與可預測費用的交易體驗。專案強調提升鏈上支付效率，即使在高併發情境下也能維持穩定透明的成本結構，滿足日常支付對速度與可靠性的需求。

隨著測試網開放，Tempo 將驗證其在結算速度、網路穩定性與費用一致性上的表現，並逐步擴展合作生態。團隊認為，若能在測試階段證明效能，Tempo 有望成為大規模支付場景的基礎設施，為鏈上交易、商戶支付與新型應用帶來更具競爭力的執行環境。

本週聚焦

SpaceX 擬於 2026 年啟動史上最大規模 IPO，持有近 3 億美元比特幣或成上市焦點

SpaceX 正加速推進首次公開募股計畫，預計 2026 年上市，估值上看 1.5 兆美元，有望創下全球最大 IPO。根據彭博社報導，公司計畫籌資超過 300 億美元，在如此龐大資產體量下，即使小規模資產配置也受到市場高度關注。鏈上分析顯示，與 SpaceX 相關的錢包集群持有約 3,991 枚比特幣，價值近 3 億美元，並由 Coinbase Prime 託管。這些持倉過去數年多次波動，近期鏈上也出現大額內部轉帳。若 IPO 成功，投資人將同時接觸航太、衛星業務及涵蓋比特幣與狗狗幣的加密資產曝險。馬斯克與加密貨幣的密切關係，使每一項與 SpaceX 相關的進展都在加密市場引發放大效應。從多次影響狗狗幣走勢，到 SpaceX 以 DOGE 資助登月任務，再到特斯拉持有超過 11,000 枚比特幣，馬斯克在產業中的影響力早已確立。潛在的 SpaceX IPO 不僅將為 Starlink 擴張與太空資料中心提供資金，也可能進一步鞏固他在 AI 與加密基礎設施整合領域的主導地位。預測市場數據顯示，SpaceX 上市後估值突破 1 兆美元的信心不斷提升，交易員給出的機率已達 67%。

Stripe 收購加密支付應用 Valora，強化穩定幣與鏈上支付佈局

Stripe 宣布收購基於 Celo 的加密支付應用 Valora，團隊將併入 Stripe，協助深化區塊鏈與穩定幣在支付體系的整合。Valora 創辦人表示，穩定幣在拓展經濟機會上的潛力日益明顯，加入 Stripe 有助於加速願景實現。Valora 於 2021 年自 cLabs 獨立，並募資 2,000 萬美元，團隊在加密錢包基礎設施與鏈上工具開發的專業能力，將直接強化 Stripe 的加密戰略。

這項收購是 Stripe 近期積極拓展加密版圖的最新進展。公司先前已收購穩定幣基礎設施商 Bridge 及錢包應用 Privy，並與 Paradigm 合作開發專為穩定幣支付設計的 Tempo 區塊鏈，目前已進入測試階段。隨著穩定幣成為跨境支付快速崛起的技術方案，Stripe 正加速打造完整的鏈上支付堆疊，鞏固其作為全球金融基礎設施平台的領先地位。

利率下調引發市場劇烈震盪，以太坊與比特幣隨宏觀訊號大幅波動

金融決策機構於週三宣布下調基準利率 0.25 個百分點，並釋出更高門檻的後續寬鬆訊號，導致以太坊與比特幣短時間內劇烈波動。基準利率調整至 3.5%—3.75% 區間，內部對降息幅度意見分歧明顯，市場初步短暫轉強後迅速回落。儘管情緒偏向保守，衍生品市場定價顯示 3 月進一步降息機率近 40%。比特幣價格於 93,200 至 91,700 美元間震盪，以太坊則在 3,340 至 3,440 美元區間波動，Solana、XRP、BNB 等主流資產同步回調。決策機構同時宣布重啟國債購買計畫，12 月 12 日起將買入 400 億美元國債，被觀察家視為「輕量版量化寬鬆」。

就目前市場結構來看，加密資產後續走勢將取決於降息節奏與通膨預期變化。若基準利率未來數月持續下調，且宏觀環境維持寬鬆，比特幣突破 99,000 與 102,000 美元兩大關卡的機率將大幅提升，行情有望上看 112,000 美元。若寬鬆步調放緩或政策分歧擴大，市場可能於高檔震盪，風險偏好亦難於年底前明顯回升。綜觀而言，此次降息為市場提供方向性框架：資金成本下降有望改善流動性環境，但資產能否延續上行，仍需觀察政策路徑與交易情緒是否同步改善。

融資週報

根據 RootData 數據，2025 年 12 月 5 日至 12 月 11 日期間，共有 21 個加密及相關專案宣布完成融資或併購，涵蓋 RWA、質押服務、CeFi、基礎設施等多條賽道。以下為本週融資規模排名前列專案簡介：

Real Finance

12 月 10 日宣布完成 2,900 萬美元融資，由 Nimbus Capital 領投。

REAL 是第一層區塊鏈基礎設施，讓機構能以安全、透明且符合法規的方式，對現實世界金融資產進行代幣化、保險與交易。本輪資金將用於加速建構面向機構的現實世界資產（RWA）代幣化基礎設施，包括強化合規體系、託管與結算能力，以及開發支援機構投資人使用的資產代幣化通道。透過這些投入，Real Finance 預計未來一年將約 5 億美元真實資產上鏈，達成更安全、透明且符合法規要求的資產代幣化流程，推動傳統金融與區塊鏈金融深度融合。

TenX

12 月 10 日宣布完成 2,200 萬美元融資，由 Borderless Capital 領投。

TenX 正打造專為高吞吐量區塊鏈協議量身設計的安全可靠質押基礎設施，協助其自信、快速擴張。資金將用於：購買高吞吐量區塊鏈網路代幣，並參與 staking / 驗證節點 (validator) 運營，協助網路維持安全，獲取 staking 獎勵。

MetaComp

12 月 10 日宣布完成 2,200 萬美元融資，由 Sky9 Capital 領投。

MetaComp 是合法合規的數位資產金融服務平台，為機構投資人提供數位資產交易與託管服務。MetaComp 表示，本輪資金將聚焦於以下幾個方向：擴展混合支付網路 StableX Network、升級技術與風控基礎設施，以及全球市場拓展與合規佈局。

下週關注

代幣解鎖

根據 Tokenomist 數據，未來 7 天（2025.12.12 - 2025.12.18）市場將迎來數個重要代幣大額解鎖。前三大解鎖項目如下：

• CONX 未來 7 天將解鎖價值約 2,183 萬美元代幣，佔流通供應量 71.3%。
• APT 未來 7 天將解鎖價值約 1,968 萬美元，佔流通供應量 1.5%。
• ARB 未來 7 天將解鎖價值約 1,958 萬美元代幣，佔流通供應量 1.6%。

**參考來源**

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Coindesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/12/10/dnp-spacex-s-usd300m-bitcoin-stack-puts-crypto-inside-the-world-s-biggest-planned-ipo
• Coindesk, https://www.coindesk.com/business/2025/12/10/stripe-acqui-hires-crypto-payments-startup-valora-venturing-further-into-stablecoins
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1998618750170394933?s=20

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