流動性挖礦

收益農業是指將加密資產投入去中心化金融（DeFi）流動性池或質押合約，以獲取代幣獎勵、交易手續費分潤或利息。常見的方式包括為交易對提供流動性、質押穩定幣，或參與積分空投計畫，讓用戶透過持有資產實現被動收益。然而，參與者需留意價格波動及無常損失等風險。參與後，使用者通常會獲得LP代幣或積分，並可隨時贖回，但實際收益將依市場行情及協議規則而有所變動。

內容摘要

含義：透過將加密資產存入去中心化金融（DeFi）平台，以賺取利息或平台代幣獎勵的一種方式。

起源與背景：在2020年DeFi熱潮期間，Compound協議率先引入流動性挖礦，激勵用戶存入資產。Uniswap和Aave等平台隨後效仿，使收益農業成為吸引用戶的主要手段，並引發了全球加密投資熱潮。

影響：吸引了大量資本流入DeFi生態，提高了平台流動性，但也引發了高風險投機的激增。許多新手被高收益承諾吸引，最終因智慧合約風險或代幣暴跌而虧損。

常見誤解：初學者誤以為收益農業是「穩賺不賠」，認為存入資產即可獲得無風險回報。實際上，收益來源多樣（利息、代幣、交易手續費），風險也同樣多樣（合約漏洞、代幣貶值、無常損失）。

實用建議：採用「風險評估清單」：查看審計報告、鎖倉週期、代幣分配機制和平台歷史。新手應從Aave、Curve等成熟平台的低風險池起步，避免追逐小項目極高年化收益。

風險提示：主要風險包括：智慧合約漏洞導致資金被盜、代幣價格暴跌使收益化為烏有、提幣延遲或無法提取，以及監管政策變化。此外，收益農業涉及納稅申報義務，請諮詢當地稅務部門。

什麼是 Yield Farming？

Yield Farming 指的是透過區塊鏈上的加密資產運作，以獲取代幣獎勵的行為。

實際操作上，您會將數位資產存入特定智能合約，協議會運用這些資金進行做市、借貸或質押等操作。作為回饋，您可獲得部分交易手續費、利息或額外代幣獎勵。最常見的 Yield Farming 載體為流動性池，多位用戶共同提供資產對。存入後，您會收到代表自身份額的 LP Token，可隨時贖回相對比例的資產。

為什麼要了解 Yield Farming？

Yield Farming 能讓閒置加密資產持續產生收益，同時伴隨風險——瞭解其運作機制有助於您做出更明智且安全的決策。

對長期持有者而言，Yield Farming 無需賣出代幣即可創造現金流。例如，將穩定幣存入借貸協議賺取利息，或為交易對提供流動性以獲取手續費和獎勵。相較單純持有，Yield Farming 讓資金持續升值，但必須權衡價格波動及協議失效等風險。

從收益面來看，穩定幣池通常提供較穩定、可預測的 APY；波動性資產池雖然潛在收益更高，但無常損失風險也更大。策略選擇應依自身風險承受度及資金需求調整。

Yield Farming 如何運作？

您將資金存入智能合約，協議運用這些資金進行交易或借貸，您則獲得手續費及獎勵分潤。

於去中心化交易所的流動性池中，您需依比例（如 USDT 與 ETH）同時提供兩種資產。當池內發生交易時，系統會收取手續費並按比例分配給流動性提供者，並可能發放額外獎勵。LP Token 是您的存款證明，可隨時用於提領本金及收益。

需特別留意「無常損失」：當存入資產的價格發生相對變動時，最終贖回的總價值可能低於單純持有。即便價格回復原位，池內自動再平衡也可能改變您的資產比例，造成實際損失。無常損失並非永久，但若波動劇烈且手續費或獎勵無法彌補，仍可能轉化為實質損失。

借貸與質押型 Yield Farming 則更為直接：將穩定幣存入借貸協議賺取利息，或將代幣質押於驗證者或協議以獲得新發行代幣獎勵。利率受借貸需求或共識機制獎勵影響，APY 會隨市場及協議規則動態調整。

加密產業常見 Yield Farming 應用

Yield Farming 主要分為四大領域：交易所流動性挖礦、借貸利息、質押獎勵與積分空投。

在交易所流動性挖礦場景，如 Gate 做市頁面，用戶將 USDT、ETH 等資產存入 AMM 池，為特定交易對提供流動性並獲得LP Token。收益來源包括交易手續費分潤及平台/項目激勵代幣。穩定幣對（如 USDT/USDC）APY 通常為 2%–8%；波動性資產對可達 10%–30%，但波動越大，無常損失風險也越高。

在借貸與理財場景，用戶將穩定幣存入借貸協議或中心化交易所（活期/定期產品）賺取利息。鏈上借貸協議利率會隨借款需求及市場變化而調整，中心化平台如 Gate 定期產品則有固定到期日及收益區間，取決於底層策略。

質押獎勵與積分空投模式下，用戶將代幣質押於協議以獲得新幣發行，或參與「積分活動」（完成任務獲得積分，後續可能兌換空投）。這類收益取決於項目分配規則及時程，更適合願意主動參與的用戶。

如何降低 Yield Farming 風險？

優先選擇安全穩健策略、分散投資、規劃明確的退出計畫，有效提升整體安全性。

第 1 步：評估自身資金狀況。避免以短期資金參與高波動策略，優先考慮穩定幣借貸或定期產品，以降低流動性風險。

第 2 步：挑選合適的流動性池。新手建議從穩定幣對入門——兩種資產皆為穩定幣，無常損失極小。若參與波動性資產對，務必設置停利停損。

第 3 步：詳讀費用與規則。關注手續費結構、獎勵週期、贖回費用、鎖定期及提前退出懲罰，避免實際收益遭意外稀釋。

第 4 步：分散投資並控管倉位。切勿將全部資金投入單一池或協議，應分散於不同策略與平台，以防單點失效。

第 5 步：善用監控工具。透過協議或交易所看板即時追蹤 APY、未實現無常損失及資金利用率，並設置預警，利於及時調整應對價格或收益異常。

第 6 步：預留應急資金。保留現金以應對突發狀況及支付 Gas 費——鏈上操作須支付 Gas，頻繁調整可能侵蝕整體收益。

Yield Farming 最新趨勢與重要數據

今年 Yield Farming 結構更趨成熟，基礎 APY 處於合理區間，多層協議與合規資產策略正逐步主導市場。

2025 年 Ethereum 質押 APR 維持於 3%–5%。主流借貸協議中的穩定幣 APY 一般為 4%–8%，與美元利率高度相關。做市型 Yield Farming 中，穩定幣池 APY 多為低雙位數；波動性資產對則隨市場波動，牛市高點時收益提升，但無常損失風險也同步上升。

根據 DeFiLlama 等公開聚合平台數據，DeFi 總鎖倉量（TVL）於 2025 年第 3–4 季穩定在數千億美元，持續高於 2024 年水準。Restaking 賽道TVL維持在數十億至數百億美元，顯示「質押＋收益疊加」策略持續受到市場青睞。

合規資產相關 Yield Farming 亦持續增強。2025 年下半年，多數 RWA（鏈上債券等收益型資產）策略 APY 為中單位數至低雙位數，隨利率預期下降 1–2 個百分點。這類機會透明度高、波動性低，對風險偏好保守的用戶更具吸引力。

交易層面，主流去中心化交易所近半年維持高活躍度。流動性激勵趨向結合「時間加權獎勵」與「任務積分＋空投」，提升真實交易者與長期做市者參與度，對短期套利「薅羊毛」行為設下門檻，更重視資金效率與永續性。

Liquidity Mining：用戶為 DeFi 協議提供流動性，換取交易手續費及治理代幣獎勵的過程。
Smart Contract：區塊鏈上的自動執行程式，規範 Yield Farming 的運作規則與分配邏輯。
APY（年化收益率）：Yield Farming 活動的年化回報率，反映投資資本的預期收益。
Impermanent Loss（無常損失）：因資產價格波動導致流動性提供者可能產生的損失，是 Yield Farming 的主要風險之一。
Governance Token（治理代幣）：DeFi 協議發行的代幣，持有者享有協議治理投票權，通常亦可分享部分收益。
Gas Fee（Gas 費）：在區塊鏈上執行交易及與智能合約互動時所需支付的手續費。

常見問題

Yield Farming 與傳統銀行理財有何不同？

Yield Farming 是透過為 DeFi 協議提供流動性來獲取收益，傳統銀行理財則是將資金存入銀行，由銀行統一運用。Yield Farming 通常報酬較高，但受智能合約漏洞及代幣價格波動影響，風險也較高；銀行產品風險較低但收益有限。請依自身風險偏好及投資週期審慎選擇。

參與 Yield Farming 需要多少資金？

沒有最低門檻，從數十至數百萬美元皆可參與。但須考量Gas 費成本：每次操作都會產生鏈上手續費。小額資金可能因手續費而侵蝕收益。建議新手先以小額熟悉流程，再逐步擴大規模。

Yield Farming 的收益來源有哪些？

主要來自三方面：交易手續費分潤（為用戶交易提供流動性）、流動性挖礦獎勵（DeFi 平台發放的治理或激勵代幣）、借貸利息（參與借貸協議）。各協議獎勵結構不一，請務必詳閱相關機制。

可以直接在 Gate 參與 Yield Farming 嗎？

Gate 屬於中心化交易所，不直接提供原生 DeFi Yield Farming 服務。但您可於 Gate 購買所需代幣後，轉至 Ethereum、Polygon 等公鏈，參與 Uniswap、Aave 等 DeFi 協議。Gate 為您的 Yield Farming 活動提供便捷的交易及法幣出入金支援。