加密貨幣市場情緒仍然脆弱，「美國政府關門」結束帶來的利好也未能使比特幣出現像樣的反彈

撰文：葉慧雯

來源：華爾街見聞

在經歷上個月市值蒸發數千億美元的重挫後，比特幣正艱難地尋求反彈，但脆弱的市場情緒和持續的拋壓，正讓任何復甦的嘗試都舉步維艱。

儘管華盛頓結束政府關門的利好消息提振了傳統風險資產，但加密貨幣市場並未迎來預期中的強勁上漲，凸顯出投資者在巨額虧損後的不安情緒仍在蔓延。

這一全球最大的加密貨幣週一一度短暫突破 107,000 美元，但很快回落至 105,000 美元以下。這一乏力的價格表現，與因美國政府重新開放而上漲的股市和信貸市場形成鮮明對比，表明加密資產的內部動能依然不足。

據彭博社報導，自 10 月 10 日因特朗普意外宣布關稅而引發創紀錄的清算以來，比特幣的市值已縮水約 3400 億美元。市場普遍認為，近期的低迷部分源於早期大持有者（即「OG 鯨魚」）在接近年度高點時獲利了結，同時，10 月初大規模清算事件留下的陰影也揮之不去。

疲軟的跡象在多個關鍵指標中得到印證。衡量市場情緒和槓桿水平的數據顯示，投資者的熱情遠未恢復。與此同時，技術圖表上的關鍵阻力位也對價格構成了沉重壓制，市場參與者對前景的看法充滿分歧。

關鍵指標顯示動能不足

一系列數據表明，推動比特幣上漲的動力尚未回歸。比特幣永續期貨的未平倉合約總額目前約為 680 億美元，遠低於上個月 940 億美元的峰值，這反映出衍生品市場的投機興趣顯著降溫。同時，用於衡量槓桿頭寸成本的資金費率保持平穩，意味著交易員們並未積極加槓桿做多。

更值得關注的是，作為市場新增資金重要來源的現貨比特幣 ETF 也表現平平。據彭博彙編的數據顯示，儘管週一美股市場全線走高，但在美國上市的比特幣 ETF 當日僅錄得 100 萬美元的淨流入。XBTO Trading 高級交易員 George Mandres 指出，ETF 流入所代表的新資金不足，正持續影響著市場的風險情緒。

技術面阻力重重

從技術角度看，比特幣的前景同樣面臨挑戰。目前，其價格仍運行在 200 日移動平均線（目前接近 110,000 美元）下方，分析師普遍將這一水平視為任何持續上漲行情的關鍵門檻。

IG Australia 分析師 Tony Sycamore 表示，價格需要持續突破 200 日移動平均線，才能「大大增加人們對（上升趨勢已經恢復）這一觀點的信心」。FxPro 首席市場分析師 Alex Kuptsikevich 也觀察到，更廣泛的加密貨幣總市值在 3.62 兆美元附近的 50 日移動平均線處遭遇技術阻力。他認為，市場可能正在形成一個新的、更低的局部高點，這延續了一個多月前開始的下降趨勢。

BTC Markets 分析師 Rachael Lucas 補充稱，103,000 美元是一個關鍵的結構性支撐位。如果跌破該水平，可能會為價格跌向 86,000 美元甚至更深的 82,000 美元（與 100 週移動平均線一致）打開通道，任何跌破這些區域的行為都可能重新點燃拋售壓力。

市場觀點分歧：死貓反彈還是趨勢逆轉？

對於週一的短暫上漲，市場參與者的解讀存在明顯分歧。一些人認為這只是熊市中的暫時喘息，而另一些人在尋找趨勢反轉的早期跡象。

George Mandres 直言，這次反彈「感覺就像死貓反彈」。他認為，加密貨幣領域的情緒與股市不同，圍繞早期比特幣買家出售大量代幣的說法獲得了很大關注，這種供應壓力正在削弱風險偏好。Alex Kuptsikevich 也表示，市場顯然還沒有準備好轉向「瘋狂樂觀的模式」，在增長衝動實現後，獲利了結仍在繼續。

不過，也有分析師持相對積極的看法。Tony Sycamore 指出，過去 24 小時內最顯著的特徵是，在經歷了上個月的相關性破裂後，比特幣短暫地追蹤了風險資產的上漲。他認為這是一個「積極的跡象」，並從技術上分析稱，從 126,272 美元高點開始的修正有可能已經在近期的 98,898 美元低點完成。

Rachael Lucas 則將最近的上漲描述為一次「經典的空頭回補反彈，其中夾雜著一些機構的 FOMO（錯失恐懼症）情緒」。這種觀點暗示，當前的上漲更多是市場結構性因素驅動，而非基本面信心的穩固回歸。