日本債券收益率創2008年以來新高衝擊全球套利交易，加密貨幣面臨流動性壓力

日本 10 年期國債收益率升至 1.86%，創 2008 年以來新高，並引發全球市場震動。隨着日本央行暗示將在 12 月利率會議上考慮加息，長期維持的低利率時代或將終結，直接威脅支撐全球風險資產與加密市場的日元套利交易（Yen Carry Trade）。

過去一年，日本國債收益率幾乎翻倍，兩年期收益率也自 2008 年以來首次觸及 1%。雖然 1.86% 在全球仍屬低水平，但對日本這一長期“零利率之國”而言，這是巨大結構性變化。低利率曾讓全球投資者以極低成本借入日元，湧入美債、歐債和高風險資產，包括加密貨幣。然而，當國內收益率提高，資金可能開始回流日本。

日本持有約 1.1 萬億美元美國國債，是美國最大外國債權人。隨着日本收益率上升，海外資產吸引力下降，正值美國財政赤字 1.8 萬億美元、發債量激增之際，資本回流風險令美債市場承壓。

加密市場也同步受到衝擊。周日加密資產普跌，分析師指出日元套利資金減少與市場拋售存在關聯。比特幣等資產在寬松政策與低利率環境中表現最佳，而日元套利交易的收縮意味着投機資金減少。DeFi 分析師 Wukong 表示，加密處於風險鏈頂端，流動性微變即可能引發劇烈波動。

日本股市周一也遭拋售，日經 225 下跌近 950 點，跌幅 1.89%。與此同時，日元走強至 155.59–156.61 區間。日本央行行長上田一夫警告，推遲加息可能引發通脹與政策混亂。

隨着日本走向利率正常化，全球套利交易鏈條正在重新定價，加密市場未來數周可能持續面臨流動性緊張與波動加劇的風險。