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糖價正觸及多年來的低點,主要生產國正加快產量。印度剛將2025/26年度的產量預測上調至31百萬公噸(MMT)(同比增長18.8%),而巴西則將預估值提高至45百萬公噸。結果是?紐約糖期貨跌至五年來的低點,倫敦白糖則跌至4.75年來的低點。



主要推動因素:印度的季風降雨量比正常高出8%(為五年來最強),引發市場對豐收的預期。此外,印度計劃將較少的甘蔗用於乙醇生產(預計3.4百萬公噸(MMT)對比預期的5百萬公噸),釋放出更多供出口的供應——可能達到4百萬公噸而非2百萬公噸。

巴西的產量也在加大:10月初中南部產量同比增長1.3%,糖廠將48.24%的甘蔗用於糖(高於47.33%)。泰國,全球第三大產糖國,也在加快產量,預計同比增長5%,達到10.5百萬公噸。

預測結果?根據分析師,全球糖過剩量預計在4至10.5百萬公噸之間。多個機構預計2025/26年度的全球產量將創歷史新高——美國農業部(USDA)預估達189.3百萬公噸,為史上最高。隨著供應激增而需求幾乎未變,糖市空頭力量牢牢掌控局勢。
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