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# Madrigal的MASH藥物Rezdiffra超出銷售預期,股票漲7.8%



Madrigal Pharmaceuticals的第三季度收益剛剛公布,盡管底線令人失望——每股虧損5.08美元,而共識爲1.98美元——但收入故事卻完全不同。

**重要的是**:該公司在第三季度收入達到2.873億美元,超出預期的2.49億美元。每一分錢都來自Rezdiffra的銷售,Madrigal的MASH (與代謝功能障礙相關的脂肪肝炎)藥物在僅18個月前推出。這種收入超出預期的表現讓投資者忘記了損失—在消息公布後,股票上漲了7.8%。

**真實的動力**:截至九月底,Rezdiffra 目前有超過 29,500 名患者在接受治療,超過 10,000 名醫療服務提供者開具處方。這不僅僅是炒作——這是實際的臨牀應用。這種藥物是 2024 年 4 月上市時首個也是唯一一個獲得批準的 MASH 療法,目前在美國仍然獨佔市場。

**幕後發生了什麼**:研發費用超過翻了一番,歸因於向CSPC Pharma支付了一筆用於GLP-1激動劑許可協議的大額預付款$174M ,而銷售和一般管理費用幾乎翻了一番,原因是激進的商業化推動。但關鍵是——Madrigal剛剛從Blue Owl Capital獲得了(的新債務融資,使他們的現金儲備達到了11億美元。

**管線深度**:Madrigal與MGL-2086達成全球許可協議,這是一種GLP-1激動劑,他們計劃與Rezdiffra疊加作爲聯合療法。臨牀試驗預計將在2026年中期啓動。同時,正在進行兩項關鍵的III期結果研究—其中一項將在2027年結束—這可能會擴大Rezdiffra符合條件的患者羣體,超出非肝硬化MASH的範圍。

**歐洲市場**:該藥物在今年八月也獲得了歐盟的有條件批準,德國的商業推出已經在進行中。年初至今,MDGL股票上漲了44.1%,而生物技術行業的漲幅爲6.6%。

底線:Madrigal 正在大力押注 Rezdiffra 成爲 MASH 的標準護理,而銷售速度表明這個押注可能真的會獲得回報。
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