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這家電動車初創公司賣出了25輛車,卻虧損了10億美元——每輛車的成本直接變成了4千萬美元,甚至比勞斯萊斯還貴😅



怎麼做到的?一句話:融資結構爛。Mullen通過可轉債(death spiral financing)融資,發行了1.5億美元的債券,但付出了4.275億美元的成本,還附贈了1.85倍的認股權證。到2023年底,股份數量膨脹了75倍,你的股權被稀釋到原來的1.3%。

最厲害的是這些成本大部分是“非現金支出”——員工激勵、商譽減值、衍生品負債等。CEO一個人拿了4,887萬美元的股票獎勵。

財務數據一目了然:賣車收入36萬美元,直接成本27萬美元,管理費2.15億美元,融資費用7.25億美元。虧損10.06億美元。

諷刺的是這個價值2.5萬美元的小電動車在阿里巴巴上賣5千美元。公司堅持靠持續融資活著——只要還有人買他們發的股票,就能繼續燒錢。證交所早該出規則禁止這種“永久虧損機器”了。
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