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企業價值 (EV):購買公司的真實成本

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當你在尋找一家投資或收購的公司時,股票價格只告訴你一半的故事。這就是**企業價值(EV)**的作用——它是實際擁有整個業務的總價格標籤。

簡單公式

EV = 市值 + 總債務 - 現金

從這個角度考慮:如果你收購一家公司,你獲得的股份是(市值),但你也會繼承它的所有債務。然而,你可以用它的現金來償還這些債務,所以你要減去這一部分。

爲什麼這比股票價格更重要

市值僅顯示股權的價值。但假設公司A擁有:

  • 市值: $500M
  • 債務: $100M
  • 現金: $20M

EV = $500M + $100M - $20M = $580M

如果你真的收購了這家公司,你需要580M,而不僅僅是500M。你將支付股權承擔淨債務義務。

將其與公司B進行比較,盡管市場資本相同,但債務卻高得多?相同的股票價格,收購成本卻截然不同。這就是爲什麼企業價值(EV)在並購交易中以及在比較不同債務水平的公司時至關重要。

EV與市值:關鍵區別

市值 = 僅僅是股東的一塊蛋糕 企業價值 = 您實際支付的金額以擁有整個比薩店 (,包括爐具和未償還的貸款)

一家擁有大量現金儲備的公司,其企業價值可能遠低於其市值。負債累累的公司?正好相反。

實際應用案例

  1. 並購: 實際收購成本是多少?
  2. 估值比率: EV/EBITDA 剔除了不同稅率和債務結構的噪音,使您能夠在各行業之間進行真正的比較。
  3. 競爭對手分析: 同一行業的公司可能在市值上看起來相似,但企業價值(EV)揭示了真實的財務結構

電動車的不足之處

  • 壞數據 = 糟糕的數學: 如果債務數據被隱藏或過時,你的企業價值(EV)就是垃圾
  • 表外項目: 一些公司隱藏負債,使得企業價值(EV)具有誤導性
  • 小型/精益公司: 對於沒有債務和現金較少的初創企業,企業價值 ≈ 市值——並不是很有用
  • 市場波動: 由於市場資本每天波動,EV 也是如此

底線

EV給你的是實際收購成本,而不是公司價值的Instagram版本。對於任何認真對待並購、跨行業比較或理解爲什麼兩家股票價格相同的公司並不是相同交易的人來說,這一點至關重要。

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