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看完老黃家三季報,我就一個感覺——這哥們兒現在不是在跑,是踩油門衝。營收利潤增速不降反升,三季度同比飆60%+,四季度指引直接幹到65%。關鍵是,這預測還沒算中國市場。換句話講,就算老美把門焊死,AI服務器的需求照樣把他們往前推。



估值這事兒更好玩。大家都盯着股價漲沒漲,但現在真正的情況是——業績漲得比股價還猛。按最新財報加四季度預期算,明年動態PE只剩二十幾倍。一家利潤增速60%+的公司,市場給二十幾倍估值,你說貴?好像又說不過去。本質上不是股價漲不動,是業績把估值給生喫了。

增長邏輯老黃也沒藏着,直接攤了三條線:一,後摩爾時代CPU扛不住,全球都得往GPU加速遷移;二,生成式AI會把現有軟件服務全部重做一遍;三,智能體和物理AI會催生一堆新行業。厲害就在這兒——他們不是押一條賽道,是一套架構同時喫三條線。別人修一條路,他們修三條高速。

當然問題也有。最大的卡點不是訂單也不是產能,是物理世界:電力不夠,散熱跟不上,液冷還在鋪設。老黃的意思很明白:芯片我能造出來,但你得給我電、給我冷卻,不然大家都得幹等着。

總結一下就是:AI需求壓根沒退潮,現在不是愁沒人買,是愁全球數據中心建得不夠快。
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不止损的坚果vip
· 4小時前
電力和散熱才是真卡脖子,芯片堆出來沒用啊。 --- 60%增速配20幾倍PE,這估值確實沒什麼好黑的。 --- 三條線同時喫,這架構設計確實狠。 --- 關鍵還是全球數據中心建設跟不上需求,這才是真瓶頸。 --- 不算中國市場的預期都這麼猛,想象空間大啊。 --- 業績生喫估值,這才是最離譜的地方。 --- 液冷鋪設速度能跟上訂單嗎,這才是真問題。 --- 別人賽馬他直接修高速,格局不一樣。 --- 需求沒退潮,反而加速了,這才是最嚇人的。 --- 電力成瓶頸比產能不足還難解決啊。
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咖啡厅矿工vip
· 4小時前
業績生喫估值這說法絕了,真的不是股價問題是賺錢能力太野 老黃三條線同時喫的戰術狠,別人還在單線程他已經鋪三條高速了 電力散熱才是真瓶頸,芯片能造出來用戶卻裝不了,這尷尬的 60%增速配二十倍PE說實話確實不算貴,問題是能撐多久 沒算中國市場這塊最關鍵啊,真要放開了...
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