Tether的黃金佈局：從穩定幣發行商到貴金屬巨頭

Tether不再只是穩定幣發行商了。最新數據顯示，這家公司到2025年已經囤積了87億美元的瑞士黃金儲備，成為全球最大的私人金主之一——每週購金超過1噸。

這背後是什麼邏輯？Tether重新調整了資產配置策略。今年初報告顯示擁有1812億美元儲備對上1745億美元債務，結餘68億美元。與其他穩定幣（比如USDC主要投美債）不同，Tether選擇了黃金——當前金價4168美元/盎司。這個動作和央行2024年狂掃1000多噸黃金的節奏一致。

更激進的是Tether的人事調整和商業擴張：

• 從HSBC挖角兩位金屬交易高管（全球黃金交易主管+歐中東非貴金屬負責人）
• 推出2億美元黃金金庫項目
• 推出XAU₮代幣（已發行15億美元），讓散戶通過區塊鏈買實金
• 開始投資採礦公司和版稅企業，直接進入黃金供應鏈

市場意義：這不只是Tether在對沖風險，而是在適應一個更大的趨勢——機構、央行、公司都在用黃金對沖美元貶值風險。聯邦儲備降息預期+美元走弱+地緣政治緊張，讓避險資產吃香。黃金ETF現在管理1700億美元資產，周流入達13億美元。

風險點：

• 透明度爭議還在：雖然Tether定期發布認證報告，但有聲音要求獨立審計+細節披露（金條清單、託管細節）
• 數字黃金代幣依賴發行方信用，一旦Tether出問題，XAU₮就有風險
• 加密行業的駭客風險和監管風暴，都會波及這類產品

底線：Tether用區塊鏈把黃金代幣化，既強化了自己的儲備穩定性，也可能開創了一個新的資產交易範式。但這種混合體——數位創新+實物資產——能否真正獲得信任，還要看它怎麼處理透明度和安全這兩張牌。