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英格蘭銀行的政策制定者格林剛剛降低了對最近預算舉措的有趣看法。她指出,這些能源價格幹預看起來像是臨時解決方案,而不是政策方向的永久性轉變。
不過,事情是這樣的——即使這些措施只是一次性的交易,它們在管理通貨膨脹預期方面可能實際上會起到很大的作用。這對於跟蹤宏觀趨勢的任何人來說都是相當重要的。
這值得關注的原因是什麼?好吧,通貨膨脹預期具有這種奇怪的自我實現特性。當人們相信價格會保持穩定時,價格往往真的會保持穩定。當他們對失控的通貨膨脹感到恐慌時,這種恐慌本身可能會加劇問題。
因此,如果這些預算幹預措施——即使是暫時的——能夠穩定預期並防止公衆陷入通貨膨脹的焦慮,那就是一個勝利。這爲基礎經濟調整的自我發揮爭取了時間。
對於交易者和投資者來說,這很重要,因爲它表明中央銀行看到潛在的穩定前景。這不是通過激進的加息來實現,而是通過心理錨定結合有針對性的財政措施。
這裏的關鍵詞是“可能”——格林並沒有宣告勝利。她承認了不確定性,同時強調了一個可能的好轉。這種謹慎的樂觀態度表明,政策制定者正在像關注實際數字一樣密切關注通脹心理。
底線是什麼?即使是短期政策舉措也可能對長期產生影響,因爲它們會改變人們對未來價格水平的看法。而現在,管理這些預期可能和管理實際的通貨膨脹率一樣重要。