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MSTR成了加密玩家的"對沖神器"?背後有什麼道道

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最近有個有意思的現象:機構們在加密市場對沖風險,竟然不是直接用衍生品,而是轉身做空MSTR股票。

根據分析師Tom Lee的觀點,這背後的邏輯是——MSTR持有近65萬枚BTC,股價與比特幣表現高度關聯。更重要的是,MSTR的流動性遠超各種加密衍生品,期權鏈也極其活躍。所以當機構想對沖BTC和ETH的多頭風險時,幹脆就做空MSTR這個"比特幣代理"。

數據印證了這一點:MSTR股價最近一個月跌了43%。Tom Lee直言,這不是基本面問題,而是市場在利用MSTR的高流動性來"吸收對沖壓力"。

但這背後反映的問題更深層:加密市場本身的衍生品流動性和深度還是不夠。加上10月中旬那次市場崩盤後,交易所流動性受損、做市商被削弱,機構們更傾向於用MSTR這種"標準股票"來規避風險。

換句話說,MSTR成了加密市場風險管理的"防火牆"——但也暴露了加密金融基礎設施還不夠完善的問題。

BTC6.15%
ETH7.63%
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