市場動蕩時的3個防御性策略：數據告訴我們什麼

在經濟衰退幾率達到61%的情況下，操作手冊發生了變化。聰明錢不再追逐增長，而是轉向交易者所稱的“乏味但穩定”。模式如下：低波動性股票 + 合理的股息 + 合理的估值。

制藥行業的隱藏優勢 (PFE)

輝瑞最近可能表現不佳，但估值數學很有趣。以11.4倍的未來收益交易，股息收益率爲4.08%——這是一種你可以真正安心的收益。爲什麼選擇制藥行業？簡單：人們在經濟低迷時仍然需要藥物。現金流與GDP無關。

該公司坐擁豐富的新藥上市管道，這意味着收入保持穩定。此外，他們正在積極尋找收購對象(傳言是他們正在圍繞Seagen進行潛在300億美元的收購)，這通常表明對未來盈利能力的信心。

黃金的順風遊戲 (NEM)

2022年對於黃金來說是殘酷的，因爲利率飆升，拖累了紐蒙特。但情況反轉：如果衰退擔憂是真實的，美元就會走弱。美元疲軟=黃金漲(這是歷史上可靠的)。

紐蒙特的資產負債表如同堡壘，($67億流動性緩衝，投資級評級)，擁有9600萬盎司的已探明儲量鎖定。以3.67%的股息收益率和改善中的黃金價格，預計自由現金流將擴張。股息增長週期通常滯後黃金強勢1-2個季度。

防御性零售策略 (COST)

好市多一月份的數據表明，銷售額同比增長6.9%——在經濟放緩的環境中，這算是有韌性。但真正的護城河在於：會員收入。在過去12個月中，僅來自會員費的收入達到43億美元，且高續費率幾乎在經濟衰退中也能保持穩定。

這是大多數零售商夢寐以求的經常性收入。新店開業不斷增加這一收入。作爲一只分紅股票，它是少數真正能夠帶來收益的零售品牌。

底線

衰退劇本 = 資本保值 + 收入生成 + 估值差距。這三者擊中了那個三重奏。美元貶值的情景有利於黃金，制藥行業的韌性是結構性的，而當消費者收緊開支時，Costco的護城河會變得更強。這並不令人興奮，但這正是要點所在。