#美联储降息 联准会12月議息會議的核心看點已經很清晰了：降息25bp基本板上釘釘（CME概率87.6%），但真正的變量在於鲍尔如何處理內部的政治性分歧。

數據梳理下來，幾個關鍵信號值得關注：

**政策分裂程度創近年新高** — FOMC 12名投票成員中至少5人公開反對或質疑進一步降息，這種規模的分歧自1990年以來只出現過9次。換句話說，鲍尔要在任期最後幾個月內推動降息，正面臨罕見的內部阻力。

**就業數據的解讀差異是核心矛盾** — 失業率升至4.4%支持降息邏輯，但非農數據下修和就業增長放緩到底反映需求疲軟還是供給收縮，委員會內部判斷不一。這種模糊性給了反對派充分的理由。

**擴表信號可能成爲新的流動性注入點** — 市場預期联准会將宣布從1月起以月450億美元速度購買短期國債。這相當於變相釋放流動性，可能是緩解市場擔憂的另一個出口。

從鏈上角度看，這種政策不確定性通常會推高波動率資產的吸引力。建議留意大額資金流入衍生品市場和穩定幣流向的變化——通常在政策轉折窗口期前，鯨魚會提前布局對沖或押注頭寸。