比特幣最近在89000美元附近反覆，市場上又開始擔心會不會再探底。要是跌回74000美元，會不會引發連鎖爆倉？有分析機構給出答案：不會。

數據擺在這兒。某頭部機構持有約67萬枚BTC，市值接近587億美元，總債務僅82.4億。就算按74000美元計算資產，剩餘也有497.6億，遠遠覆蓋債務。而且這些比特幣根本不是質押品，既沒追加保證金機制，也不存在強平邏輯。

那為什麼股價還在被砸？表面上看是MSCI規則調整和某大行上調保證金要求的衝擊，但往深了想，真正的隱患在股權稀釋。持續發新股去買幣，這套邏輯長期對老股東不太友好。市場的擔心不是風險，而是增長的可持續性。