銀幣2026年突破：能否延續其對黃金的歷史性漲勢？

銀價今年以來爆發性上漲140%，讓許多投資者開始質疑這種貴金屬是否能在2026年持續其動能，尤其是在黃金與白銀比率急劇收緊的情況下。

為何白銀成為表現之星

兩種貴金屬在12月都達到歷史高點，黃金首次突破每盎司4500美元，年增率高達70%。然而，白銀的表現甚至超越了黃金，自2025年初以來已上漲約140%。令人驚訝的是，這一波漲勢約有99%發生在過去六個月內，顯示出一個加速的趨勢，而非緩慢攀升。

市場分析師將這一追趕現象歸因於白銀在貴金屬牛市中的週期性特徵。歷史上，白銀在行情初期常常落後於黃金，然後經歷劇烈反轉。在相對黃金表現不佳的五年後，白銀似乎正以相當大的力量收復失地。

黃金與白銀比率收緊傳遞的訊息

理解白銀強勢的一個關鍵指標是黃金與白銀比率——即一盎司黃金價值相當於多少盎司白銀。今年四月，這一比率約為104比1。如今已壓縮至約64比1，顯示白銀的估值差距正以前所未有的速度縮小。這種收緊暗示如果歷史模式重演，白銀可能還有進一步的上行空間。

推動白銀表現優於其他資產的四大催化劑

可及性與負擔能力
白銀的價格較黃金低，使得更廣泛的投資者能夠涉足貴金屬市場。常被稱為“窮人的黃金”，它讓投資組合配置變得更容易，尤其在市場波動較大時，無需像購買黃金那樣動用大量資金。

貨幣政策轉向寬鬆的潛在趨勢
聯準會近期的鴿派信號結合政治動態，預示2026年可能會有進一步的降息。隨著聯準會主席鮑爾的任期於五月結束，以及一個偏向經濟成長的新政府上台，市場對貨幣寬鬆的預期升高。較低的利率通常會提升非收益資產如貴金屬的需求，因為它們以美元計價。

工業需求爆炸性增長
與黃金不同，白銀在工業中扮演著關鍵角色。人工智慧基礎建設、再生能源擴展和電子製造都依賴白銀的優越導電性。尋求資金支持科技項目的公司將受益於較低的借貸成本，直接推動這種多用途金屬的需求。

供需失衡有利買方
自2021年以來，白銀一直處於結構性短缺狀態，五年內累計供應短缺約8億盎司。自2016年以來，電子和電器行業的需求激增51%，凸顯白銀在現代製造中的關鍵角色。相比之下，2025年黃金供應略有增加，而珠寶需求則趨於疲軟，這種動態不如白銀緊俏的市場條件來得有利。

2026年展望比較

2025年，黃金的強勢主要來自創紀錄的投資流入和大量央行購買，儘管珠寶需求仍然低迷。相較之下，白銀面臨更有利的基本面，供應限制日益嚴重，工業消費也在加速。若工業需求持續升溫，加上潛在的貨幣刺激措施，黃金與白銀比率的收緊或許還能持續。

進入貴金屬市場的途徑

對於打算在2026年前布局的投資者來說，有多種選擇。以金條為主的投資工具提供直接的商品敞口，而礦業公司股票則提供槓桿式的行業參與。這兩種選擇都能讓投資者根據風險承受度和投資期限調整貴金屬配置，無論是偏好實物資產還是股權潛力。

未來十二個月，可能是白銀在貴金屬投資組合中扮演角色的關鍵時期。隨著黃金與白銀比率持續創歷史新低，市場參與者將密切關注這一動能是否能延續或遇到阻力。