建立被動收入的高收益股息策略：覆蓋買權ETF方法

隨著傳統投資回報面臨來自波動性國債收益率、通貨膨脹壓力以及貨幣政策轉變的逆風，尋找可持續的被動收入的需求日益增加。交易所交易基金（ETF）已成為追求收益投資者的首選工具，提供專業管理、多元化投資以及通過單一持有實現可靠的現金分配。

在最有效的收益策略中，覆蓋買權ETF和股息專注基金提供了具有吸引力的解決方案。這些工具結合了被動投資的便利性與增強的收益產生能力，使其成為建立抗衰退收入流的理想選擇，而無需持續管理投資組合。

高收益收入ETF的有效要素是什麼？

最成功的收益產生型ETF具有四個關鍵特徵：可持續的股息收益率且不犧牲本金安全、具有抗通膨的成長潛力、低廉的費用率以免侵蝕長期回報，以及地理或行業的多元化以降低集中風險。

兩個突出的選擇範例，展現了這些原則並滿足當前不確定市場環境中不同投資者的優先需求。

摩根大通股票溢價收入ETF：覆蓋買權策略的領導者

摩根大通股票溢價收入ETF (NYSEMKT: JEPI) 已成為收益導向投資的主力，自2020年成立以來，資產規模已累積近$39 十億美元。這支積極管理的覆蓋買權ETF，透過雙重收益架構，提供約7.4%的現金殖利率，遠超少數被動策略。

基金的架構結合兩個收益來源：精選的具有良好基本面和穩定盈利的美國股票，與一套先進的覆蓋買權策略。透過在標普500指數上賣出價外買權（call options），基金產生額外的收益，超越一般股息支付。這種覆蓋買權策略在產生每月分配的同時，也能緩和投資組合的波動性。

值得注意的是：雖然覆蓋買權策略能大幅提升收益，但同時限制了在牛市爆發時的上行空間。當基金賣出買權時，若市場大幅上漲，基金將限制其獲利空間。對於優先追求當前收益而非最大資本增值的投資者來說，這是一個可以接受甚至是理想的權衡。

0.35%的費用比率反映了執行此覆蓋買權策略所需的積極管理，但對大多數投資者來說，這樣的收益提升已經證明值得。該基金在市場下行時展現韌性，在上漲行情中亦能跟上步伐——這是純粹被動股息策略難以達到的。

每月分配的安排特別吸引追求穩定現金流的收益型投資者。雖然每月派發金額會根據期權溢價和市場狀況波動，但基金在收益水準上保持紀律，鞏固其作為追求可預測現金流的核心持有資產的地位。

先鋒國際高股息ETF：全球多元化與估值潛力並存

尋求國際曝光與當前收益的投資者，先鋒國際高股息ETF (NASDAQ: VYMI) 提供了具有吸引力的價值。該基金追蹤FTSE全球除美國高股息指數，涵蓋歐洲、亞洲和拉丁美洲的超過1500家高股息公司。

目前約4.3%的收益率，加上0.17%的超低費用率，使該基金成為市場上成本效益最高的選擇之一。該類競爭者的費用通常接近1%，而VYMI的低成本結構是長期財富累積的重要優勢。

一個特別吸引人的方面是估值：該基金的加權平均市盈率僅為11.7，遠低於標普500目前約20的估值。這種折價暗示若國際股市估值回歸歷史水準，具有顯著的資本增值潛力——同時提供現金收益與未來成長。

該基金的最大行業配置包括必需品、能源和醫療，並由像雀巢、羅氏和殼牌等成熟的股息支付公司支撐。這些公司在多個市場周期中展現出穩定的收益能力，降低了經濟疲弱時分配可能被削減的風險。

其卓越的地理範圍降低了只專注於美國的收益策略常見的集中風險。國際多元化使基金能在多個經濟體和貨幣中捕捉收益機會，增強在特定區域遇到逆風時的韌性。

兩種策略的比較

這些基金服務於不同的投資者輪廓與目標。摩根大通JEPI作為一個積極的收益產生工具，運用覆蓋買權策略以最大化每月分配，非常適合追求當前收益和每月現金流的投資者。先鋒VYMI則作為一個較為保守的全球收益工具，兼具估值潛力，較適合願意接受較低當前收益以追求資本增值和國際多元化的投資者。

投資者可以同時持有兩者——用JEPI追求高現金流，用VYMI追求多元化的全球曝光與估值驅動的成長。兩者結合，能涵蓋多個層面的收益策略，互不重疊。

如何做出決策

對於特別追求高現金收入、接受中等波動和有限成長空間的投資者來說，像JEPI這樣的覆蓋買權ETF提供了具有吸引力的解決方案。每月的現金流能帶來實質的收益，同時接受合理的上行限制。

而偏好多元化、國際曝光和估值驅動成長，並希望獲得現金收益的投資者，VYMI則提供較為耐心的策略。較低的費用率支持長期財富累積，現金收益則補充其他收入來源。

這兩支基金展現了現代ETF結構如何使得過去只能透過複雜且昂貴的替代方案才能實現的高級收益產生變為可能。