在市場停滯通脹中導航：當今投資者的策略性ETF方法

當前經濟格局：為何ETF如今格外重要

美國經濟正陷入一個充滿挑戰的交叉點——持續的通貨膨脹與乏善可陳的增長並存，這種狀況常被稱為滯脹。近期聯準會的預測顯示，到2023年底聯邦基金利率可能升至5.6%，之後在2024年降至5.1%，2025年則為3.9%。同時，聯準會11月暫停升息，暗示在2024年前最後一次25個基點的升幅仍有可能。

在通膨方面，預計2023年的中位數PCE通膨率將定在3.3%，2024年降至2.5%，2025年則為2.2%。相反，實質GDP成長預測則顯得較為緩慢：2023年為2.1%，2024年為1.5%，2025年為1.8%。消費者支出數據呈現混合信號——2023年9月個人支出較上月成長0.7%，超出經濟學家預測的0.5%。服務支出上升0.8%，商品消費增加0.7%，顯示儘管面臨逆風，消費仍展現韌性。

儲蓄困境：為何傳統儲蓄方式在滯脹期間難以應對

在滯脹環境中，傳統的儲蓄工具變成負擔。存放在低收益帳戶中的資金，會被持續上漲的物價悄悄侵蝕，導致實質購買力惡化，即使名義餘額未變。這種情況迫使投資者尋找能跑贏通膨的成長型投資——多元化股票ETF正是解決方案。

抵禦通膨的ETF策略方案

TIPS與大宗商品重配

Merk滯脹ETF (STGF) 追蹤Solactive滯脹指數，專為在通膨放緩期間能茁壯的證券設計。投資組合展現出嚴謹的配置：透過Schwab美國TIPS ETF，持有69.08%的國債通膨保險證券，提供下行保護。大宗商品則透過Invesco DB Oil基金持有12.36%的原油期貨，貴金屬則由Vaneck Merk Gold Shares持有10.27%。房地產配置8.30%（Vanguard房地產ETF），貨幣多元化則佔8.30%。年費僅44基點，收益率3.05%，為經驗豐富的投資者提供一個成熟的滯脹對沖工具。

( 主動管理與多資產配置

Amplify通膨對沖ETF )IWIN( 採用主動管理策略，將資金輪動於預期受持續價格壓力惠及的資產類別。投資組合分散於有形資產礦業公司)28%(、住宅開發商)18.40%###、原物料(17.50%)、土地公司(17.10%)、建築公司(15.97%)、專注於商品的房地產投資信託基金(12.30%)，以及PropTech公司(6.70%)。費用比率0.92%，IWIN強調以實質、經通膨調整的資本增值為目標，而非單純的名義回報。

AXS Astoria通膨敏感ETF (PPI) 利用Astoria Portfolio Advisors的專業，進行精細的經理人篩選。此主動管理工具專注於週期性股票——涵蓋自然資源、能源、工業與材料——並搭配商品曝險與TIPS持有。年費76基點，收益率3.33%，適合追求專業篩選、敏感於通膨的投資者。

( 大型股高品質與波動避險

Fidelity通膨股票ETF )FCPI( 選擇具有合理估值、營運卓越與正向動能的美國大型與中型股。其因子指數特別強調在通膨周期中表現優異的產業。費用29基點，年化收益1.97%，適合偏好品質、較保守的投資者。

Quadratic利率波動與通膨避險ETF )IVOL( 針對滯脹期間可能出現的利率曲線失衡風險，採用主動管理策略，配置國債通膨保險證券與長期期權，押注利率的有利調整。年費1.03%，收益率3.77%，反映其管理的複雜性與專業。

) 長期資本增值：實物資產配置

Horizon Kinetics通膨受益者ETF ###INFL( 聚焦於收入隨通膨上升而同步增加、且不伴隨成本上漲的公司。範圍包括資源生產商、基礎建設營運商或具有定價權的企業。INFL的主動管理投資組合同時涵蓋國內外股票，費用結構為85基點，反映積極的管理。

投資選擇指南：關鍵考量

選擇滯脹專用ETF時，需權衡多個層面。費用率從29基點（)FCPI(）到103基點（)IVOL###）不等，長期持有影響深遠。收益率則從1.97%（(FCPI)）到3.77%（(IVOL)），可追求資本增值或收益。策略方面，從被動追蹤指數的STGF，到主動管理的IWIN或INFL，反映不同的管理能力與市場觀點。

經濟背景依然明確：滯脹環境中，策略性布局的投資者將獲得較佳回報，而ETF則提供便利的工具，讓投資者能在退休帳戶、應稅投資組合及各種風險偏好中實現這些抗滯脹策略。