從下跌的加密貨幣價格中獲利：空頭賣出數字資產的策略方法

儘管大多數交易者專注於傳統的「低買高賣」策略，但精明的市場參與者知道還有另一種利用市場波動的方法：空頭交易。這種策略允許交易者在加密貨幣價格下跌時獲利，而非上漲。對於看空數字資產的人來說，了解如何做空加密貨幣——更重要的是，如何管理其中巨大的風險——已成為必備的知識。空頭市場的年交易量達到數十億美元，但它仍然是最被誤解且風險最高的交易方式之一。

做空的運作原理

從本質上來看，做空是對資產當前估值的看跌押注。與預期價格上漲不同，空頭交易者相信某個加密貨幣被高估，必將下跌。執行此策略時，交易者從經紀商借入資產，立即以當前市價賣出，並希望之後以較低價格買回——賺取差價。

想像一下，以$2,000的價格交易的以太坊（Ethereum）。一個看空交易者借入ETH並立即賣出。如果ETH在他們平倉前跌至$1,800，他們可以以折扣價買回資產，約每幣賺取$200的利潤（扣除手續費和利息）。這個原理同樣適用於空Bitcoin、山寨幣或其他可交易資產。與長期持有不同，長期持有的最大風險是全部虧損，而做空則產生非對稱風險——潛在損失理論上沒有上限。

執行空頭交易的三種方法

交易者有多種途徑建立加密貨幣空頭倉位，每種方式具有不同的運作機制和風險特性。

透過融資交易借貸並賣出

最直接的方法類似於傳統股票市場的空頭。交易者用「融資」從經紀商借入加密貨幣，立即在市場上賣出，等待價格下跌。如果成功，他們以較低價格買回，並歸還借款及利息。

舉例來說：一個交易者以$15,000借入Bitcoin並立即賣出。如果Bitcoin跌至$10,000，他們可以以折扣價買回，賺取每BTC$5,000的利潤（扣除手續費和借貸成本）。但如果Bitcoin漲到$20,000，則需要額外$5,000資金才能平倉，否則就會被強制平倉。

許多主要的加密貨幣平台現在支持融資交易，但每個平台的手續費、利率和最低帳戶要求不同。在建立任何空頭倉位前，交易者必須詳細了解平台的具體條款。

利用衍生品押注未來價格走向

期貨合約是另一種不用直接持有資產就能做空的途徑。這些衍生工具是預測某個加密貨幣在特定未來日期的價格的協議。例如，一份比特幣期貨合約可能規定交易者相信BTC在某個到期日會在某個價格。

空頭交易者透過賣出高於當前市價的合約來押注未來價格低於行使價。例如，當Ethereum目前在$1,500時，交易者可能賣出預測ETH在某個日期會達到$2,000的期貨合約。如果Ethereum在合約到期時低於$2,000，空頭交易者就能保留期貨溢價；如果ETH超過$2,000，則必須以市價買回來履約。

較新的平台推出了永續期貨——類似的合約沒有到期日，並使用動態費用系統來平衡市場情緒。這些產品消除了特定結算日的擔憂，並為合格交易者提供最高20倍的槓桿。

場外交易（OTC）差價合約（CFDs）

差價合約（CFDs）與期貨類似，但在受監管的公開交易所之外進行。交易者與OTC服務提供商就某個加密貨幣的價格達成協議，當實際價格低於約定水平時，空頭交易者就能獲利。雖然CFDs提供更高的定制性，但也伴隨較高的對手方風險，並在某些司法管轄區（包括美國）被禁止。

空頭的優勢：何時做空才合適

空頭交易讓交易者在市場下跌和修正時獲利，這些時候多頭倉位可能會大幅虧損。對於持有大量加密貨幣投資組合的投資者來說，空頭倉位也可以作為對沖——用來抵消長期持有的波動風險。

例如，一個持有10個比特幣作為長期價值存儲的交易者，可能同時開立空頭倉位，預期短期內價格會下跌。即使比特幣價值下跌，空頭獲利也能抵消長期持倉的損失，降低平均成本。

風險與缺點：理解潛在危險

做空帶來的風險遠高於傳統投資。由於資產價格理論上沒有上限，空頭的潛在損失是無限的。如果某個加密貨幣翻倍、三倍甚至四倍，空頭交易者可能會損失多倍於其初始倉位——在極端情況下甚至超過100%。

此外，「空頭擠壓」是一個特定的威脅，當許多交易者同時持有空頭倉位時。隨著價格上升，空頭交易者拼命回補以減少損失，形成買入壓力的反饋循環。這種連鎖反應可能引發爆炸性反彈，導致整個空頭群體遭受巨大損失。

持續的借貸成本、利息費用和交易所手續費也會不斷侵蝕利潤，甚至可能使本來正確的倉位因為太晚平倉而變得無利可圖。

空頭交易者的保護措施

降低空頭風險需要紀律和策略性規劃：

自動止損訂單

止損訂單在價格達到預設水平時自動執行。比如，一個在$20,000做空比特幣的交易者可以設置止損在$25,000，這樣一旦價格上升到該水平，就會自動買回，限制每幣損失$5,000。許多平台已整合止損功能，幫助交易者管理下行風險。

技術圖形分析

雖然不是萬無一失，但技術分析能幫助交易者判斷最佳的進場和出場點。像布林帶、移動平均線和費波納奇回撤等工具，能指導何時開空或獲利了結。雖然技術分析缺乏科學的精確性，但提供了一個理解價格行為的框架。

監控市場情緒

空頭比率——即空頭交易者所佔的百分比——能反映潛在的反轉風險。當空頭比率極高時，空頭擠壓的可能性大幅增加，風險也相應升高。在開新倉前檢查空頭比率，能提供有價值的市場背景資訊。