年初以來，市場對通脹捲土重來的擔憂日漸浮現。金屬價格持續走強、AI驅動的能源基礎設施支出攀升，再加上美國總統特朗普5月可能更換美聯儲主席所帶來的政策不確定性，這些因素都可能推高通脹至預期之外的水平。

目前通脹仍然高於美聯儲2%的目標。如果物價壓力不見緩解，市場預期的年內兩次降息可能無法實現，甚至存在全年不降息的風險。雖然股債市場還未充分消化這一風險，但部分機構已開始採取防守策略。投資者普遍關注10年期美債收益率是否會突破4.3%的關鍵位置——一旦突破，可能意味著通脹與金融市場將承受更大壓力。

新任美聯儲官員近期表態值得留意。他作為FOMC投票委員，傾向於維持現有利率不變，同時強調需要基於數據做出決策，並密切關注就業市場可能出現的異常降溫。這種鴿派但謹慎的基調，為市場埋下了變數。

對加密市場——尤其是比特幣而言，這些經濟信號帶來了兩面性衝擊。短期看，如果通脹憂慮壓低美聯儲降息預期，較高的利率環境會壓縮市場流動性，增加比特幣等非收益資產的機會成本，可能引發價格回調。但中期來看，如果經濟走出"不過熱也不過冷"的平衡狀態——通脹溫和回升而就業市場並未失控——美聯儲反而可能獲得未來降息的操作空間。一旦流動性預期開始改善，比特幣作為高貝塔資產，有望吸引資金重新湧入。

關鍵在於政策平衡。如果美聯儲能在控制通脹的同時避免過度緊縮，市場波動有望得到緩解，這對加密資產的恢復形成有利支撐。同時，鏈上資產也在調整中尋找機會——BSC鏈上Meme幣今日漲跌互現，低市值品種表現相對活躍，市場情緒存在修復跡象。