#JapanBondMarketSell-Off 日本債市拋售 警示全球投資者
日本政府債市正逐漸崩潰,全球都在關注。長期被視為世界上最安全的債務市場之一,已陷入混亂。40年期日本政府債券(JGBs)收益率已突破4%,震撼了那些認為JGB不可觸碰的投資者。在我看來,這不僅僅是市場的小插曲,而是一個警訊,一個結構性警報,也是對財政與貨幣政策可信度的考驗。
這不是理論,而是現實。長久以來,政府與投資者被超低利率和央行的支撐所麻痺。那個時代已經結束。市場現在正逼迫透明度,要求紀律,並懲罰猶豫不決。
為何日本債市正爆炸性上升
財政魯莽遇上政治人氣
日本政府計劃暫停食品銷售稅並注入大量刺激措施,這在政治上很受歡迎,但在經濟上卻極其魯莽。在我看來,這是短期政治與長期經濟的典型衝突。借貸成本飆升,因為投資者不再願意盲目資助奢侈的政策。
貨幣政策震盪
在支持市場數十年後,日本銀行(BoJ)開始收緊政策。從我的角度來看,這揭示了一個簡單的真理:市場永遠不會原諒對人工支撐的依賴。投資者正在重新評估風險,JGBs已不再是曾經的“防彈”資產。
全球利率壓力
美國和歐洲的收益率上升,資金正從日本撤出。套利交易逆轉,投機性資金加劇拋售。我的見解:這是一個偽裝成日本危機的全球性問題,傳染已經開始擴散到其他市場。
市場傳遞明確訊息
久期風險爆炸:超長期債券在收益率飆升時價值大幅流失。
流動性脆弱:日本銀行市場影