#關稅緊張衝擊加密市場
#JapanBondMarketSellOff — 全球市場的轉折點
日本債市的拋售已成為2026年震撼全球金融市場的最具影響力的宏觀事件之一。數十年來,日本債券象徵著穩定——由超低利率和日本銀行(BoJ)的堅定干預所支撐。如今,這一基礎正受到考驗,隨著收益率上升,投資者重新評估長期以來的假設。
🔎 變化的推動因素是什麼?
拋售的核心是對日本貨幣政策預期的根本變化。通貨膨脹——曾被認為在日本難以持續——持續高於日本銀行的長期目標。這迫使政策制定者逐步放鬆對債市的控制,尤其是多年前限制收益率的收益曲線控制(YCC)框架。隨著這些控制的削弱,債券價格下跌,收益率上升。
🌍 為何這對全球重要
日本政府債券(JGB)收益率的上升不僅是國內問題。日本是最大的外債持有國之一,包括美國國債和歐洲主權債券。隨著國內收益率變得更具吸引力,日本投資者可能會將資金回流,收緊海外流動性,推動全球收益率上升。
💱 貨幣與股市影響
債券拋售也動搖了貨幣市場。較高的收益率支持日元走強,可能逆轉多年的日元疲軟。更強的日元改變了全球貿易格局,壓力多國企業盈利,並改變風險情緒——尤其是在亞太市場。股市對利率已經敏感,反應出更高的波動性。
🔄 套息交易受壓
數十年來,日本的低收益環境促使大量日元資金的套息交易,投資者借入廉價日元追逐更高的收益。債市的拋售威脅著這些頭寸的解除,造成股市、加