#机构投资者采用 年末這幾天的市場表現,讓我想起了2017年底的那輪調整。當時也是機構投資者陸續休假,量化程式接手市場的節奏。Tom Lee說的沒錯——這個時期市場由三股力量驅動:自動化交易機器人、稅務止損拋售,還有因流動性枯竭而放大的波動。



看CoinShares的數據,10月以來累計流出32億美元,這個節奏和2018年初的熊市前夜有幾分相似。但這次不太一樣。當年機構還在觀望,現在他們已經是市場的核心參與者——他們的離場本身就成了一個信號。

這類"假期效應"其實是個老把戲了。機構投資者一撤,市場就容易被程式化交易和散戶情緒主導,波動性陡增,底部往往也更扎實。所以我的觀察是,這種短期回調壓力下隱藏著明年初的機構重新布局機會。歷史告訴我們,每次大機構的集體休假,都預示著下一輪配置的起點。

關鍵是不要被這幾天的恐慌嚇到。這就是市場的節奏,週期的一部分。
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