作为在币圈摸爬滚打多年的交易者，我想和大家分享一些关于比特币周期的真实观察。

从2017年到现在，这9年间比特币经历了三次明显的熊市。2018年11月到2019年3月那波，150天左右的时间里跌幅达到81%。之后整理了接近一年，经历过暴跌最低跌到3000美金，但随后完全收回，跌幅在70%左右。再往后的一轮，从69000跌到16000，同样是72%左右的跌幅，整理时间也接近一年。

仔细总结这些历史数据，有个明显规律出现了——每次最大跌幅基本都在70%左右，而且整个熊市周期的时间基本都是一年左右。

现在摆在面前的问题是，2026年随着贝莱德、微策这些上市公司和大机构的深度参与，比特币到底还能不能走出传统的牛熊周期？圈子里有两种主流看法。一种认为比特币已经进入超级震荡时代，完全跟随美股走势，沦为美股的配角。另一种坚持认为减半周期依然有效，比特币的4年牛熊循环并未改变。

基于这两种不同的判断，操盘策略也完全不同。如果你倾向于第一种看法，认为超级震荡才是新常态，那就应该放弃传统的牛熊思维，改用U本位策略——也就是长期持有USDT，通过做短线和中线来获利。如果你还是相信周期论，那就按照70%左右的历史最大跌幅来计算，最低点差不多在42000附近。不过在机构深度参与的今天，这个跌幅可能不会像以前那样彻底。