最近币圈又見識到了什麼叫大手筆——某個項目一口氣解鎖了數億美元的代幣，這種操作對價格的衝擊自然可想而知。但仔細看，這反而說明了一個問題：代幣經濟模型到底怎麼設計，直接影響項目能走多遠。

有些項目天生就容易被這種供應衝擊打懵，但像Walrus Protocol這樣的項目就顯得從容得多。$WAL的整個經濟體系壓根不是為了短期炒作而生，反倒是把治理權和長期建設放在核心位置。用戶被激勵著參與治理、參與生態建設，這樣一來，持有者的構成就變得更加穩定，不會都是衝著快速獲利來的。

項目還在流動性設計上下了功夫，目的就是緩衝市場波動。你想啊，在一個隨時可能遭遇供應衝擊的環境裡，有內在效用支撐、有長期持有激勵機制的資產，顯然更抗風險。短期的價格波瀾對它的影響，相比那些純炒作型的代幣來說，要溫和多了。

對於投資人來說，這其實是個提示：別光盯著短期波動，真正能穿越周期的資產，往往是那些有扎實價值沉澱、經濟模型經得起推敲的項目。這才是在牛熊更替中站穩腳跟的祕訣。