Tether的黄金计划：从稳定币发行商到贵金属巨头

Tether不再只是稳定币发行商了。最新数据显示，这家公司到2025年已经囤积了87亿美元的瑞士黄金储备，成为全球最大的私人金主之一——每周购金超过1吨。

这背后是什么逻辑？Tether重新调整了资产配置策略。今年初报告显示拥有1812亿美元储备对上1745亿美元债务，结余68亿美元。与其他稳定币（比如USDC主要投美债）不同，Tether选择了黄金——当前金价4168美元/盎司。这个动作和央行2024年狂扫1000多吨黄金的节奏一致。

更激进的是Tether的人事调整和商业扩张：

• 从HSBC挖角两位金属交易高管（全球黄金交易主管+欧中东非贵金属负责人）
• 推出2亿美元黄金金库项目
• 推出XAU₮代币（已发行15亿美元），让散户通过区块链买实金
• 开始投资采矿公司和版税企业，直接进入黄金供应链

市场意义：这不只是Tether在对冲风险，而是在适应一个更大的趋势——机构、央行、公司都在用黄金对冲美元贬值风险。联邦储备降息预期+美元走弱+地缘政治紧张，让避险资产吃香。黄金ETF现在管理1700亿美元资产，周流入达13亿美元。

风险点：

• 透明度争议还在：虽然Tether定期发布认证报告，但有声音要求独立审计+细节披露（金条清单、托管细节）
• 数字黄金代币依赖发行方信用，一旦Tether出问题，XAU₮就有风险
• 加密行业的黑客风险和监管风暴，都会波及这类产品

底线：Tether用区块链把黄金代币化，既强化了自己的储备稳定性，也可能开创了一个新的资产交易范式。但这种混合体——数字创新+实物资产——能否真正获得信任，还要看它怎么处理透明度和安全这两张牌。