9月PPI已发布，显示出来自商品通货膨胀的重新压力

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来源：ETHNews 原始标题：九月生产者物价指数已发布，显示商品通胀压力重新加大 原文链接： https://www.ethnews.com/september-ppi-is-out-showing-renewed-pressure-from-goods-inflation/ 长期延迟的2025年9月生产者物价指数(PPI)终于发布了，显示批发通胀略有回升，这几乎完全是由于商品价格的上涨，而服务领域则保持平稳。该报告在政府关闭积压清理后于今天发布，恰逢美联储12月政策决定前几周，为本已脆弱的宏观形势增添了另一层复杂性。

标题通胀略有上升，但核心动能减弱

9月份， headline PPI 上涨了0.3%，正好符合预期，并扭转了8月份的小幅下降。过去一年，批发价格上涨了2.7%，略高于8月份的2.6%年增速。

核心PPI，不包括食品、能源和贸易服务，几乎没有变化，仅上涨0.1%，是三个月以来最慢的月度增幅。尽管如此，年核心率微升至2.9%，稍高于预期。

什么推高了价格：商品，而不是服务

九月的增长完全来自商品方面。最终需求商品价格上涨了0.9%，这是自2024年初以来的最大涨幅。汽油是主要推动力，涨幅达11.8%，而肉类和玉米也有显著增长。

另一方面，服务业没有变化。食品的批发利润增加被贷款服务等类别的下降抵消，使得整体服务指数持平。

这意味着什么，进入美联储12月会议

由于数据来自九月份并且现在才到达，其政策影响有限，但并非无关紧要。核心数据显示，尽管能源成本持续对整体数字施加压力，但生产者层面的通胀仍然受到控制。

对于仍在纠结是否在十二月降息或维持利率的美联储而言，这份报告提供了混合信号：核心压力没有明显加速，但也没有决定性的进展。简而言之，批发层面的通货膨胀正在降温，只是降温幅度不足以消除下次利率决策的不确定性。