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MSTR成了加密玩家的"对冲神器"?背后有什么道道

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最近有个有意思的现象:机构们在加密市场对冲风险,竟然不是直接用衍生品,而是转身做空MSTR股票。

根据分析师Tom Lee的观点,这背后的逻辑是——MSTR持有近65万枚BTC,股价与比特币表现高度关联。更重要的是,MSTR的流动性远超各种加密衍生品,期权链也极其活跃。所以当机构想对冲BTC和ETH的多头风险时,干脆就做空MSTR这个"比特币代理"。

数据印证了这一点:MSTR股价最近一个月跌了43%。Tom Lee直言,这不是基本面问题,而是市场在利用MSTR的高流动性来"吸收对冲压力"。

但这背后反映的问题更深层:加密市场本身的衍生品流动性和深度还是不够。加上10月中旬那次市场崩盘后,交易所流动性受损、做市商被削弱,机构们更倾向于用MSTR这种"标准股票"来规避风险。

换句话说,MSTR成了加密市场风险管理的"防火墙"——但也暴露了加密金融基础设施还不够完善的问题。

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