**为什么USDC的双位数收益正在重塑加密货币的资金流向**

USDC激进的12%年化收益背后的机制揭示了一场针对新兴市场价格敏感储户的复杂策略。随着国内借贷利率被限制在3-4%，这八个百分点的利差创造了一个难以抗拒的套利机会，使机构资金和个人储户能够绕过传统金融瓶颈，同时获得有吸引力的回报。

**监管套利引擎**

从本质上讲，这一策略利用了受监管的法币市场与限制较少的加密生态系统之间的差距。中国的散户投资者——尤其是那些在湿货市场经济中运作、难以接触优质投资工具的人——逐渐发现，将储蓄转换为USDC可以解锁通过传统银行无法获得的收益。Circle将这些回报作为一种权衡：每失去的基点收益都转化为市场渗透和USDC流通的增长。

**谁受益以及原因**

在这个方程中，利益相关者完美契合。散户参与者在休眠资本上获得实际收益。Circle扩大其稳定币的影响力和用户基础。特朗普政府则通过出售国债支持美元友好型资产的全球采用。这种利益的汇聚充当了资本泵，吸引数十亿美元流入加密市场。

**市场的下游影响**

一旦资本进入追逐USDC收益的加密生态系统，资金流动很少止步于稳定币持有。部分资金自然转向比特币、以太坊和其他代币的购买压力。中国湿货市场的投资者——历来价格敏感且追求收益——尤其对这种机会反应强烈。他们的参与增强了市场流动性和波动性，形成了一个自我强化的循环：新进入者观察到上涨势头，纷纷跟进。最初的套利机会因此成为一个入口：资金流向收益可见的地方，市场将每一笔增量流入吸收进更广泛的价格发现机制中。