美联储公布12月会议纪要：内部分歧，政策进入“调整”阶段

美国联邦储备委员会 (FED) 刚刚公布了为期两天（12月9-10日）货币政策会议的会议纪要，披露了关于利率立场、经济评估以及内部日益明显的分歧的许多重要细节。以下是此次会议纪要的全景图。 降息决定与内部分歧 在会议中，FED 将利率下调了25个基点，将政策利率调整至3.50%–3.75%的区间。然而，此决定并未获得完全一致的支持，有三票反对： 两位地区联储主席认为目前没有必要降息。FED理事会成员Stephen Miran则认为25个基点的降幅还不够，他继续呼吁大幅降息50个基点——这是他自9月上任以来第三次提出此建议。 这显示出FED内部在风险和政策优先级方面存在截然不同的观点。 关于时间点和方向的争论 少数派认为12月立即降息尚不合理，担心通胀仍存在持续的风险。相反，大多数成员支持降息，理由是转向更中性立场将有助于防止未来劳动力市场的疲软。一些支持降息的人也承认这是一个权衡取舍的决定，在其他情况下他们可能会选择维持利率不变。 通胀：风险不可轻视 尽管已降息，许多FED官员仍对通胀风险保持谨慎： 一些成员警告说，持续高企的通胀可能已“深度侵蚀”，过快的持续降息可能削弱FED实现2%通胀目标的信誉。因此，许多观点认为在12月降息后应“暂时”保持利率稳定，以便观察更多经济数据。 储备管理与国债购买 纪要中也明确提及储备管理问题： 成员们一致认为，目前的储备水平已降至“足够使用”的水平。FED认为是时候开始通过购买美国国债来管理储备。更重要的是，政策制定者强调需要明确传达，购买这些债券仅为稳定利率之用，并非货币宽松或改变政策导向。 经济前景与未来宽松条件 与10月会议相比，FED对经济增长的评估略显乐观。此外： 大多数成员认为，如果通胀持续下降，进一步宽松货币政策将是合适的。然则，所有后续决策都将紧密依赖于数据，特别是通胀和劳动力市场。 主席鲍威尔的声明：分歧确实存在 在会后发言中，FED主席鲍威尔坦率承认内部存在分歧： “有些成员对哪些风险应优先考虑持有非常强烈的观点。这不是所有人都对未来的方向和应采取的措施达成共识的情况。” 他还强调，通胀仍高于目标，但劳动力市场的疲软迹象不容忽视。 结论 12月会议纪要显示，FED正进入一个微调操作的阶段，每一个决策都必须在抑制通胀和保护增长之间取得平衡。内部的分歧并非负面信号，而是反映了当前经济环境的复杂程度。 未来，市场将继续密切关注通胀、就业数据以及FED的政策信号，因为每一次语调的微小变化都可能在全球金融市场引发巨大波动。