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市场展望 | 2026年初极度恐惧 战略性底部阶段还是更深的震荡等待？
日期：2026年1月2日
随着我们迈入2026年，加密货币市场传递出复杂但极具指示性的信号。市场情绪脆弱，波动性依然高企，信心明显动摇，但在表面之下，结构性力量正悄然形成。
比特币目前在88,000美元附近盘整，紧随2025年末的急剧调整，该调整抹去了超过30%的历史高点（超过126,000美元）。此次调整使总市值蒸发了数千亿美元，推动整个加密市场跌破$3 万亿大关，主要受激进的ETF资金外流和年终流动性收缩的影响。
心理压力显而易见。加密货币恐惧与贪婪指数（Crypto Fear & Greed Index）位于20点，坚实地处于极度恐惧区域。历史上，这一区域很少长时间持续而不引发重大反应——要么是抛售的全面崩盘，要么是由积累引领的早期复苏。
数据静静传达的信息
散户参与度低，交易量受到抑制，情绪化抛售在2025年最后几周占据主导。
链上指标显示不同的故事：长期持有者和鲸鱼钱包在稳步增持，而非分散。
机构资金没有结构性退出市场。尽管12月短期ETF资金流出，但包括BlackRock相关工具在内的主要参与者在2025年仍录得数十亿美元的净流入，强化了长期信心。
这种情绪与仓位之间的背离至关重要。市场通常在新闻转为积极时并不见底，而是在抛售压力耗尽、聪明资金吸收供给时见底。
关键水平与市场结构
立即支撑位在85,000–87,000美元之间，已多次受到测试。
如果宏观流动性收紧或风险资产再次承压，下行至80,000美元的流动性扫荡仍是一个有效的风险场景。
然而，除非这些支撑位被 decisively 打破，否则当前的价格走势更像是高时间框架的盘整，而非新熊市趋势的开始。
2026年初的战略视角
这不是V形反弹的环境。更可能的路径是区间盘整，让杠杆得以重置，资金重新流入优质资产。
从风险–回报的角度来看，这一区域更偏向于理性积累而非情绪化反应，尤其是对于具有良好基本面和机构需求的资产——首推比特币。
我个人认为，2026年初是一个布局阶段，而非追涨阶段。耐心、确认和纪律性配置将优于冲动交易。如果一月出现反弹，很可能是那些在恐惧中布局的投资者获利，而非等待头条转为看涨的投资者。
在每一个加密周期中，机会往往藏在信心消失之处。极度恐惧虽难以持续，但其后果常常决定赢家。