#机构采用 看到Saylor又在暗示增持，Galaxy喊出25万美元目标价，IOSG定调"机构建仓期"而非牛市顶部——这一幕，我在历史里见过。

2016年底，机构入场还是新鲜事。那时散户们还在交易所里日夜盯盘，机构却在悄悄布局，几乎没人理解他们的耐心。现在的场景如出一辙，只是规模和确定性都升级了。

关键数据在说话：ETF 250亿美元的流入、机构持仓占比24%、散户退场66%。这不是什么利好炒作，而是市场结构的真实转变。散户看价格波动就想跑，机构看周期逻辑就加码——这就是成熟市场的标志。

我在2013年见过散户狂欢后的崩盘，也见过2017年的疯狂。现在的不同之处在于，基础设施已经完善，监管预期已经明确，机构的HODL韧性远超散户的投机心理。2026年选举年前的蜜月期，政策确定性会进一步强化机构的配置决心。

Saylor那边持有67万多个比特币的行为逻辑很简单——他不是在等价格涨，他是在等结构固化。当足够多的机构和战略储备都锁定了一定规模的头寸，比特币的流动性格局会彻底改变，定价权的演进就会显现。

短期波动在所难免，但这一轮的周期逻辑已经和过去不同了。